平准基金救市前奏 证监会急研究稳定市场措施 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年04月02日 10:56 中国经营报 | |||||||||
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作者：胡朝辉 实习记者贾志奇 尽管饱受创伤，沪深两市上周的走势还是令市场感觉“惊心动魄”。 继上周一沪市创出6年新低后，股指如决堤洪水，连续刷新低点纪录。3月30日，沪市
3月31日，记者获悉证监会已通知各地证监局负责人于次日到京开会，研究稳定市场措施。 “如果拿出450亿美元外汇储备注资中国银行和中国建设银行的魄力关心股市，我们的股市绝不会是现在这个样子。”也许仅仅是巧合，3月25日，原证监会主席周正庆公开表示，面对4年下跌市场，政府必须采取坚决措施。 4月1日，截至到记者发稿时，证监会机构处有关工作人员的手机始终处于关机状态。 热钱大撤退？ 事实上，还是在“两会”期间，温总理对国内股市表现出的极大关注也未能挽救沪深两市颓势，沪指自3月10日以来一直呈现出单边下跌走势，3月份累计跌幅已接近10%。 “目前沪深两市上市公司市盈率已低于20倍，而国外成熟市场的市盈率也有17、18倍，更重要的是目前两市的垃圾股市盈率还很高，依然存在下跌空间。”宏源证券分析师张宏业语气中充满了无奈。北京证券范国英则指出，沪指的连续下跌有市场本身的原因，说明当前股市基本面仍没有得到根本改观，诸多不确定因素仍在起作用，市场信心还没有根本恢复。 对于一周来的股指大跌，坊间另有说法。 有业内人士指出，造成近日股指连续大跌的“罪魁”是从多方途径进入A股市场、冀望人民币升值的1500亿元海外游资，它们的撤离导致股市进一步大跌。 而目前这些正在撤离A股的游资只是去年5月前后赌人民币升值千亿美元中的一部分。其中大部分资金涌入了香港H股市场，另一部分资金流入上海、杭州等地的房地产市场。虽然人民币没有升值，但在H股和房地产市场上游资获利丰厚。 业内人士分析指出，虽然这些游资在A股市场没挣到钱，但是也不得不在4月30日前迅速离场。因为这些热钱要考虑海外筹资时付出的相当高的融资成本，它们中的大多数只能承受一年期限。由于大限将至，面对投资者的赎回压力，他们必须快速卖掉一些基本面没问题的好股票，这也是形势所迫。 另一方面，近期香港和芝加哥市场都开辟了中国上证A股指数期货，即使在A股空手而归，这些热钱其实已经通过在海外市场大量做空指数获利。从这点看，海外盈利应可以对冲掉A股市场的损失。 真对这种说法，接受采访的专业人士认为，以上说法有其合理性，但难以正面证实。 巴黎百富勤证券有限公司首席经济师陈兴动认为，不能排除游资撤退的因素，同时，近期贷款增长缓慢，造成国内众多企业资金紧张，企业抛售股票套现也是股市下跌的原因之一。 平准基金救市？ 面对几近崩溃的A股市场，市场各方再次冀望于政策之手。 “将近4年的持续低迷，不用政策能够好转吗？当市场稳定健康发展时，不需要政策干预，当市场持续低迷，上证指数从2200点跌到1200点，1000点没了，在这种情况下，必须用政策积极引导解决这个问题。”3月25日，周正庆为挽救股市大声疾呼。 对此，北京证券总经理吕立新指出，股市干预基金在一些国家和地区得到了较好运用，极大地维护了市场的稳定和安全。 吕分析，从国际方面看，股市干预基金在稳定股市方面起到了非常好的作用。如香港特区政府在1998年动用香港政府外汇资金购买恒生成分股，以稳定在外资冲击下面临危险的香港股市，并取得了极大的成功。韩国政府1990年设立的4兆亿股市安定基金和我国台湾省的5000亿新台币安定基金也起到一定作用。应该说上述资金在维持投资者信心和稳定股市方面都起到了积极的作用。 实际上，我国股市历史上股市干预基金并不是第一次出现，1990年深圳证券市场面临崩盘，最终由财政及金融机构出资2亿元稳定市场，使股市恢复正常运行。 谈到平准基金入市，陈兴动指出，“资金仍是很大的问题。”“平准基金”作为政府稳定证券市场的一种工具，需要有很大的盘子。按照现在公开的资料，通常情况下“平准基金”的规模会在500亿～1000亿元左右。此前有方案提出平准基金以新股上市的利益来累积，但这需要很长的时间。财政部是否能拿出那么多钱？ 事实上，除了资金，目前的股市显然更缺乏信心。 “要给股民信心，要维护中小股民的利益，最基本的就是要让股民赚钱。”经济学家萧灼基认为，虽然目前市场情况很不好，人气很涣散，但“只要股市一个星期涨个20%，中小投资者能赚到钱，股市就会立即活跃起来，人气立刻就会恢复。” 3月31日，沪市尾盘出现一定程度抢盘现象，4月1日，上证指数在朦胧利好刺激下反弹。 (本报记者黄嵘 实习记者邬静娜对此文亦有贡献) 资料 平准基金 股市干预基金nterventionFund也称平准基金StabilizationFund，是政府通过特定的机构证监会、财政部、交易所等以法定的方式建立的一种证券投资基金。通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性证券市场的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。
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