长虹巨额计提的丢包技巧

　　四川长虹，这个号称中国最大的彩电制造商，在春暖花开的季节里，如同一个才睡醒的森林之熊，露面就将市场上的人们吼了个目瞪口呆。

　　3月28日，雅虎中国财经报道中这样写道：“2004年底，长虹曾分别对APEX公司的应收账款和在南方证券的委托国债投资，予以3.1亿美元和1.828亿元人民币的计提。2005年3月18日，又对存货计提减值准备金11亿元。两次巨额计提，累计37亿元。这相当于长虹上市10 年来利润总和88亿元的42%。”

　　37亿，不仅刷新了中国家电行业内亏损的新高，而且将第二名远远甩在了后面。

　　在此之前近一周多的时间里，关于长虹巨额预亏的新闻已经铺天盖地。围绕着37亿元巨亏，媒体和财经界各种猜测报道，各种评论说法层出不穷。截止3月29日晚9时许，记者已经能够在GOOGLE引擎上搜索出相关新闻3070项，而这一数字，还仅仅是“四川长虹”这一个关键词所带来的收获。

　　37亿是撇清旧账？

　　目前能够通过非直接采访获得的两个一致事实，除了雅虎所报道的两个巨额计提累计而成的37亿元之外，就是赵勇于2004年7月8日从绵阳市副市长的位置接过倪润峰帅印的消息。

　　除此以外的消息，则纷纷是围绕着这两个主题展开。其中有贬有褒，当然更多的是鼓励，正如被长虹公司网站转发的《经济参考报》一则“长虹断臂突围”中所说：“我们曾经为长虹倡导的 ‘以民族昌盛为己任’而感动，今天，我们更期待长虹能重现彩虹。”——至此，长虹巨额预亏的公司新闻，已然带上了感情色彩！

　　倘若长虹干脆利落地将这笔巨亏的真实原因直接公布，也许不会引来这么多猜测。而正因如此，才使得37亿这一数字笼罩在重重的迷雾之中。

　　对于这个数字的第一种猜测，来自长虹换帅。有证券界人士将这一数字归结为新帅上任“撇清旧账”的做法，《经济参考报》的报道中就引用了顾雏军接掌科龙时的做法来证实这一猜测：“科龙在被顾雏军收购后，当年亏损15亿元。顾雏军曾表示，我很同情这些老牌国企，他们跟科龙一样，背负了太多的历史旧账，由于盈亏直接关系到当地政府的政绩，还不敢撇清，所以我收购后就可以不管不顾地撇清旧账，让科龙轻装上阵。”

　　持这种观点的人不在少数。在《中国证券报》的报道中，除了将长虹发言人刘海中“长虹连续两次对应收账款问题和存货问题的计提发出公告，是本着对股民负责的态度，而且现在也到了给历史遗留问题画句号的时候了”的说法直接表述之外，还找来专家现身说法：“国有企业负责人在由政府任命的情况下，现任者赵勇没有必要为前任倪润峰承担经营责任。所以，把前任和后任的经营责任做个了断，对赵勇来说是很现实的问题。”资深企业战略专家朱志砺说，“国有企业领导的离任审计不能解决所有问题，特别是应收账款问题，如果不及时解决，在今后的经营过程中，潜在的经营问题就会暴露出来。因此，通过这两次计提，长虹可以提前释放潜在的经营风险。”

　　种种迹象和说法，似乎都在证实这一猜测的真实性。记者无意中搜索到的另一个说法，却与这一看似定论的说法有所冲突：“在以往一两年中，四川长虹在每年80亿元左右的存货中，仅仅计提3亿多元减值准备金。”——抛开所有的猜测，仅仅按照这一数字来看，根据一个企业的正常经营，难道存货减值准备金想准备多少就准备多少？难道这笔“准备金”准备了之后，就一定会在最终成为结果？

　　长虹想做什么？

　　尽管目前长虹依然号称最大的国内彩电生产企业，但是以市场反应来看，之前长虹所具备的品牌号召力和技术优势，正在逐步被其他企业取代。28日记者随机询问了几位消费者，其中一位消费者这样说：“我买彩电的时候，有朋友介绍过几个牌子的特点，他们告诉我说，一般的纯平彩电，最好买创维和康佳的，他们的产品质量过硬，效果好些。如果要买背投，钱又不够，就选长虹，虽然长虹的质量不如日本产的，但价格比较实惠。”

　　虽然几个消费者的说法不足以证明一切，但是有关数据进一步显示，“在长虹最为核心的彩电业务中，由于早先投资注重于扩大传统CRT电视(显像管电视)的产能，忽略在数字电视以及平板电视等高端领域的开发，致使长虹在高端技术缺乏储备。以往配股的几十亿元募集资金多数被使用于固有彩电生产线的技改(目的是提高生产线效率，扩大产能)，以及配套加工能力的扩建上，而非更新前瞻技术和产品的研发。时至今日，TCL集团拉拢世界第四大彩电生产商——法国汤姆逊成立合资公司使之技术和生产能力跃身而上。昔日的老大长虹，在新市场面前却显得行动迟缓。去年下半年，长虹正式宣布进军平板电视领域，比起之前早经过几轮市场炒作的创维、康佳等企业，对于市场的反应速度明显滞后。有统计数字显示，长虹彩电市场占有率已经下降至14%。”

　　还有更为不客气的说法是：“在城市与农村市场的选择上，长虹更适合农村市场。”

　　相对于外围报道，能够进入长虹企业新闻转载的报道多少更有真实性，《经济参考报》的记者在报道长虹如何突围的文章中，除了“彩电仍是长虹最核心业务，保持其市场领先地位是长虹一项重要任务”，和“2004年12月，长虹高层表示，未来3年内追加投入10亿元用于科研投入和团队建设,进军平板电视领域”这两段话之外，更多篇幅的内容转向了其他领域，例如空调、IT、3C等方面。

　　根据相关的报道，记者筛选了长虹在产业结构和内部管理机制调整方面做出的一系列努力：“彩电领域，开始向平板电视、高清数字电视等高端突进，改变以往以量取胜的传统思路； 加强外部合作，半年间跟微软、朝华科技等数家高科技公司签约合作，致力于搭建3C产品的基础架构。”

　　这其中，所谓搭建3C产品基础构架，意味着长虹将在多个产品系列中出击：“长虹为微软以及中国电信战略合作的具体内容并没有公之于众，长虹内部人士表示，将围绕3C融合及信息家电产业的升级，在IPTV网络电视、新视通、多媒体信息终端、高端数字通讯、网络游戏和家电产品核心部件等领域全线出击，并快速产业化。”

　　手机又成新宠

　　据了解，长虹目前下属企业共有约100多个工厂。赵勇就任之后，提出了一个内部机构调整的方案，将集权制转为放权，“大约100多个工厂将重新划分为13个产业公司，总部将采购、计划、财务、质量、人力资源、销售等六方面权力下放到各产业公司。”

　　尽管报道中称长虹的主业仍然是彩电，但随着这一企业的产业调整，给受众带来的影响却相当深远。很凑巧的是，就在记者以消费者姿态走访各家电商场之时，听到一位消费者发出这样的感慨：“啊？长虹居然还在生产空调！”

　　实际上，作为许多企业经营者的经验之谈，就某领域内产业调整而言，倘若主业都不再明显突出，就可能造成企业品牌价值的分散和流失。

　　长虹在产业调整中采取的动作之快，各种信息变幻的说法之多，不仅仅是消费者对长虹原本的品牌定位产生偏离，甚至导致了家电业内的置疑。在一份调查报告中，有观察家指出长虹的几次产业调整实际上都没有完全达到预期目的，这包括空调和平板电视等几个产品系列在内。相关的评论无异于给长虹产业调整的热情浇一盆冰水：“长虹空调截止2004年9月30日，仅为四川长虹贡献11亿多元的销售收入。在原材料持续涨价、利润压缩的此时，仅仅作为二三线品牌的长虹，在空调领域突破的难度比彩电还要大。”

　　也可能看到了这几次调整没有带来预期效果，长虹才会在抛出37亿巨债的重磅新闻后，接着抛出“长虹进军高端手机市场”的消息。据悉，长虹此次进军手机明确定位在高端手机、智能手机。

　　在探讨这一进军策略的过程中，媒体的关注点主要在于手机市场的高风险之上，而长虹方面：“刘海中明确表示,手机不会成为长虹的主要利润来源,家电作为长虹主业不会削弱,通信、电脑、消费电子产品融合的趋势不断深入,长虹希望跟上步伐。”

　　分散投资的做法通常是为了突出重围，增加利润增长极。但是在这些围绕37亿巨亏的各种说法之后，对于这一数字本身，却由于新消息的截然相反再次产生了一个问号。

　　难道是为了炒作？

　　3月29日有两个关于长虹的新消息，一个是新华网上海频道29日09点20分发布的在27日举行的“2005中国绵阳科技城投资合作洽谈会暨电子信息产业投资合作论坛”新闻发布会上，蒋仁富向媒体通报了长虹公司的生产经营状况，披露长虹亏损37亿元，但已从其美国代理商APEX公司处追回约1亿美元的欠款。

　　另一个则是《证券时报》29日08点49分发布的，四川长虹(600839)今日就日前有网络媒体发表《长虹从APEX追回1亿美元但追收没诉之法律途径》一文作出澄清。四川长虹称，截至目前尚未收到上述报道中所称收回的美国APEX公司1亿美元的资金或资产。四川长虹表示，关于美国APEX公司应收账款问题，已于2004年12月28日公告，该公司正在采取各种合法途径全力清收。”

　　与这两个相对应的新闻是中新社四川新闻网于3月28日发布的另一则新闻：“2005中国绵阳科技城投资合作洽谈会上，力图摆脱巨额亏损旧账影响的四川长虹电子集团公司与多方战略合作伙伴签下37.25亿元的投资大单，进入多个利润丰厚的新产业。这是仅次于中国华能集团74亿元投资额的又一大单。”

　　这三则消息，都从正面告诉人们，长虹正在努力消除巨亏所带来的各种负面影响，力图挽回形象。与此同时，倘若抛开所有的疑点再观察，就会发现长虹签下大单，以及倘若能够追回APEX的1亿美元，则意味着37亿这一数字不仅仅能够轻松消除，而且还能小进一笔。

　　那么，这个预亏公告究竟起到了什么作用？

　　还是《中国证券报》的报道结尾那句话感慨地非常到位：“毕竟，长虹已连续六年没有向投资者分红了。”这一次，难道仅仅只是让股民们又一次感受了“过山车”？