|
首席记者刘剑
每股收益高达1.95元，昨天，中小板龙头苏宁电器（002024）公布了2004年年报。与骄人的业绩相对应，高达60元的股价让苏宁电器出尽了风头。但业内人士却认为，苏宁电器在股本快速扩张后，业绩很难同步增长。
毛利率提升业绩增
两市第一高价股苏宁电器昨天披露的年报显示，公司2004年业绩出现大幅增长，实现每股收益1.95元，每股经营性现金流1.3元。同时，公司推出了每10股转增10股派发现金1元（含税）的分配预案。
苏宁电器2004年的增长一方面来自门店数量和经营面积增加带来的收入增长，另一方面是综合毛利率由8.58％提高到9.76％。报告期内，公司白色家电、小家电等产品毛利较去年同期增长较快，同时空调器保持了较高的毛利率。由于这三类产品在公司销售收入中的比重较大，毛利贡献率较高，有效提升了公司平均毛利水平。
利好出尽股价下跌
业内人士认为，苏宁电器是一个经营家电的连锁销售企业，所处的商业零售业竞争激烈，利润率极低，公司的创利多来自于产品上柜费，真正来自于销售的利润极薄。苏宁电器的高速增长要想保持下去的难度极大。
昨天，苏宁电器在公布了年报后，股价不涨反跌，收盘时股价下跌1.93％。业内人士认为，市场对苏宁电器的业绩较好早有预期，股价在今年初就开始提前上涨，昨天的下跌，是利好出尽的反应。
记者从苏宁电器了解到，公司今年仍将大举扩张店面，开店数要成倍增长。
基金已经开始减仓
大鹏证券分析师朱晓东认为，苏宁电器在昨天公布年报的同时，也推出了10转增10股的分配方案，短期看来，这会给股价造成一定的正面刺激。但在股本成倍扩大之后，业绩必然要被稀释，苏宁电器若想继续维持2004年每股1.95元的收益是难上加难。
年报显示，公司前十大流通股股东均为证券投资基金，基金景阳、招商先锋基金、富国天益价值基金、鹏华业成长基金、基金科汇和基金科翔等都在其中，合计持股数为973万股，较2004年三季度末持股数1117万股出现一定程度的下降。朱晓东提醒投资者，在苏宁电器上周出现高位滞涨时，机构资金流出的迹象很明显，可能到一季度持仓报告公布时，基金持仓的比例还会下降。
| 
