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近日有一则让内地投资者极为眼红的消息：在香港上市的中石油发布的2004年年报显示，去年公司净利润上涨47.9%，达1029.27亿元，创下历史新高，“扳倒”汇丰控股，成为全香港最赚钱的上市公司，同时也使其登上国内工业企业中上缴利税榜首。
中石油的分红预案每股派红利0.26元人民币，按股价计算年收益达到5%，大大高于银行利息。也许有些投资者会问:为什么这样的好事，我们内地的投资者就无缘享受呢？这种气
愤是可以理解的。不过回头一想，如果有一天中石油真的在A股上市，我们还会满怀高兴去迎接吗？
整体质量不高
不记得从什么时候起，扩容在投资者心目中好像成了洪水猛兽，只要一听发新股就会被当成利空，尤其是一听要发大盘股，大盘马上就会有波动。就算是中石油这样的公司，真正要到A股市场上市恐怕也难以避免这种结果。其实中石油早就有发A股的计划，由于市场普遍把这当作利空看待，结果导致一拖再拖。
然而目前A股市场存在的问题是上市公司整体质量不高。A股市场要发展，就应该加快淘汰垃圾公司，让大量的像中石油这样的优质资产在A股市场上市，在上市公司的质量上有一个较大的提高。如银行、保险、石化、电信等企业，这些企业处于垄断地位，又受国家政策扶持，其资产质量也是最好的。然而这些企业的规模都非常大，一旦上市将对市场资金面造成一定压力。
影响价格体系
如果让优质资产在A股市场大量上市，那么A股市场的价格体系就会受这些股票的影响，在国内市场向国际估值接轨的状况下，整个股市的价格重心就会往下走，特别是那些在几地同时上市的股票，这样的股票发得越多影响会越大。
这种状况造成的结果是，只要一听到扩容的消息，下面就会反对声一片，大盘也会应声下落。管理层也只好顺应民意，放缓扩容速度，国内企业在A股上市越来越难，只好纷纷跑到境外上市。
记得当初中兴通讯要增发A股的时候，遭到市场的一片反对，结果无奈只好跑到香港去发H股，结果H股的股价一度超过了A股，这使得当初反对增发的基金经理们后悔不迭。
长痛不如短痛
目前A股市场处在一个两难的境地：让优质资产大量上市，大规模的扩容长远看是有利于市场的，短期则会进一步对大盘造成拖累。
因此，我国证券市场要健康发展，就得付出代价，短期的阵痛是难免的。如果长此下去，我们不但已经错过了中石油，还会错过更多的机会。作者:余凯
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