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显然，二级市场害怕扩容、讨厌扩容、仇视扩容。前周连跌四天后，上周一好不容易有一根小阳线，上周二一条“发审委暂歇两月后恢复审核，周五将审核两家公司可转债”的消息，竟将指数一下子打落20多点。此后天天开阴，市场差一点就创下近6年新低。
但话又说回来，如果不发新股，没有新鲜血液进来，这市场必死无疑，B股就是最好的证明。这些年来，B股市场几乎没有发过一家新股，市场的融资功能已彻底丧失，自几年前
向境内居民放开、一度冲上200点后，如今只有六七十点了。不扩容不是一样跌？而且跌得更凶。
现在的问题是，谁都知道新股不发不行。为了要将新股发出去，二级市场就必须回暖；而为了二级市场走好，又必得将新股的闸门拧紧再拧紧。以前拧紧的还是大盘股，如今竟连一点可转债都承受不起了。呜呼，新股恐惧症是怎么会走到今天这一步的呢？
在国际股市，一、二级市场本是可以通过市场机制自动调节的：二级市场好了，企业就会争着上市；相反，二级市场走熊，发股也会少得多，熊市发股不但价格低，低了再跌大股东自己也会遭受损失。可我们这儿不一样，就算指数跌到1000点，相信也还会有成百上千家企业在证监会等着排队上市，因为股市再熊，发股价也会大大高于净资产（中国法律规定发股只能溢价，不准折价），只要能发出去，二级市场跌得再凶也同大股东无关。
说到底，对新股发行的风声鹤唳，市场融资功能的几近丧失，根本原因只有一个：大股东与中小股东同股不同价、同股不同权、同股不同利，股权分置导致了中国上市公司的大股东永远是圈钱者，是既得利益者，而中小股东则永远是掏钱者，是风险承担者。上市公司是市场的基础，股权分置的体制则成了基础的基础，这样的基础不改变，股市的系统风险就永远存在，再强调投资者关系管理，再高呼维护公众股东权益也没有用，因为马克思主义告诉我们，经济基础决定上层建筑。
融资闸门要畅通无阻，一、二级市场要健康发展，尽快解决股权分置是必要的前提，否则，再大声疾呼更多的合规资金、阳光资金进来，也是没有用的，须知一个不公平的市场永远不可能有吸引力。
(观宇/编制)
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