板块轮跌已经接近尾声 高价股暴跌预示变盘将临

　　分析师认为，大盘在经过板块轮跌后，往往会展开反弹走势

　　庄睿弘 NBD上海报道

　　前期连续逆市走强的高价股板块，昨日终于顶不住了，出现了整体下挫的走势。其中第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)大跌4.01元，收于58.49元；贵州茅台(资讯 行情 论坛)重挫2.01元，收于47.02元；中集集团(资讯 行情 论坛)继前一交易日下跌7.56%后，昨日再挫4.35%；其他受基金热捧的高价绩优股跌幅多在3%以上。分析人士认为，高价股开始杀跌意味着板块轮跌已经进入尾声，大盘展开反弹为期不远了。

　　机构热捧涨幅巨大

　　前期，高价股板块涨幅巨大。从1月21日到3月22日，上证指数(资讯 行情 论坛)冲高回落，最终没有什么变化，而中集集团和海油工程(资讯 行情 论坛)涨了近45%，深赤湾(资讯 行情 论坛)A、苏宁电器、张裕(资讯 行情 论坛)A等也有30%以上的涨幅。特别是在大盘见顶回落的过程中，高价股仍持续上扬，一副唯我独尊的架式，成为沪深两市一道靓丽的风景线。

　　据了解，前段时间一些周期性蓝筹股连续下跌，其中包括因铁矿石涨价造成的钢铁股下跌，油价上涨导致航空股整体下挫等等，但重仓持有这些股票的基金，净值却没有出现大幅下降，靠的就是扎堆持有、连续拉抬高价股，颇有“核心资产”景象再现的味道。

　　同时，市场中鼓吹这些股票高价值、高成长的论调甚嚣尘上，其说法与几年前“任何时候买入长虹都是对的”、“买长虹养老”颇为相似。它们的股价也就一发不可收，苏宁电器创出63.8元的历史高位，贵州茅台冲上50元，中集集团复权价甚至高达200元。虽然它们的市盈率和成长性看上去的确都不错，但如此”疯狂“的炒作，几周时间“榨干”数年的发展空间，也受到市场各方的质疑。

　　高价受到质疑

　　当然，使用通常的市盈率定价方法给高价股定位，也受到一些市场人士的质疑。某大券商的研究报告指出，股票价值应该参照其实际收益率和风险来估计。在股票全流通的情况下，套利机制能够正常运行，投资股票就如同投资实业一样，能自由进出，从而分享该行业的风险与收益。

　　但是，我国目前股权分置的根本问题还未解决，上市公司实际派现比例普遍不高，套利机制不能正常运行，造成股价虚高和投资者实际回报率比较低。如四川长虹(资讯 行情 论坛)，前些年的净利润没有完全分配，导致每股净资产居高不下，而到了今年，一笔计提了37亿元的坏账，以前的收益全部成了损失，流通股股东欲哭无泪。因此这种风险是不能不考虑的。

　　高价股暴跌预示变盘

　　本轮高价股的暴跌，始于前日中集B(资讯 行情 论坛)股价的走弱。持先进投资理念的B股投资者对这类股票先行抛空，也多少对这些股票目前的定价投了“反对票”。而且，中集集团前日成交排行中包括一些机构投资者的席位。

　　机构抛售高价股，表示它们也觉得这些股票被高估了，最起码是阶段性高位。当然，这也有可能是受持仓限制而被迫进行的减持。根据中信证券(资讯 行情 论坛)对基金仓位的测算，近期基金的仓位有上升的迹象。

　　北京首放分析师孟庆来认为，基金的仓位与大盘走势常有滞后关系，这预示大盘展开反弹的时间在迫近。

　　孟庆来还说，高价股作为前期强势板块，从历史经验看，该板块整体下跌往往是板块轮跌的尾声。大盘在板块轮跌结束后，往往会产生反弹。而且，近期股指在连续下跌之后，技术上持续超卖，大盘有反弹的要求。

　　孟庆来估计高价股下一步可能会在中长期均线处止跌企稳，这也是大盘反弹之时。