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□银河证券深圳总部 王百炼
沪指自1187点回升以来，高成长高送转个股受到机构投资者的热情追捧，一直占据着今年涨幅最大个股的前列，成为熊市里的大牛股，参与其中的投资者获利丰厚。这充分说明，在目前这种低迷的市势中，投资者尤其要注重上市公司的成长性因素，才能在目前的市场上跑赢大盘。
上市公司业绩的高增长是推动其股价上扬的主要动力。目前已经公布2004年年报的上市公司中，主营收入出现增长的上市公司有358家，占已公布年报的上市公司比例为86%，但考虑到最先公布年报的公司大多为绩优成长性公司，这个数据显然有一定的“水分”，很难体现全部上市公司的整体增长水平。但主营收入增加的这部分上市公司中，增长幅度在50%以上的有103家，占主营收入增长公司的比例达到近三成，主营收入增加一倍以上的公司有28家。这些主营收入大幅增加的公司，其主营业务利润同样保持了大幅度增长水平，净利润增长率也出现了大幅度的增长。这些数据说明，这种大幅增长的上市公司不在少数，而且这种增长水平是比较真实可靠的。从二级市场走势也可看出，高增长个股的股价大都表现强劲。
另一方面，增幅前50名中，有6家是ST公司，而增幅前10名中，有5个位置被ST类公司占据。ST类个股由于之前年度的对应基数很低，可比性不大，如主营收入和净利润增长幅度第一名的*ST四通(资讯 行情 论坛)分别高达19022%和3916%，第二名的*ST重汽(资讯 行情 论坛)这两个指标为2986%和1743%，前者只有每股收益0.034元的微利，后者虽然因资产置换后产生了每股0.68元的高收益，但这种增长性基本是短暂的、难以持续的。再如表1第一名的长江精工，虽然增长幅度可观，但每股收益只有0.18元，处在一个较低的水平，像这样的高增长，其股价自然很难得到投资者的普遍认可。因此，看一个公司的高增长水平，还要和它上一年度的基数和三年以上的持续高增长能力这两个方面去综合评价。
目前已经公布2004年年报的上市公司中，推出送转增预案的共有66家，不到已公布年报的公司两成。其中每10股送转增10股的有6家，每10股送转增5股以上的共有30家，占了有送转增公司的近一半，只有5家公司股价统计时间段内出现了小幅度下跌，而期间这些个股无一例外出现过明显上涨，说明上市公司和投资者比较欢迎和注重大比例送转股的优厚分红方案。每10股送转增4股的有6家，每10股送转增3股的有15家，每10股送转增2股的有11家，还有3家每10股送1股。非ST个股中，涨幅前20只个股里有12家推出了送转增方案。说明，高送转个股依旧受到多数投资者的追捧。但是，有一点，业绩高增长的ST个股没有一只推出了大比例送转增方案，说明这些ST个股的高增长不仅有偶然性，而且很难保证持续高增长。对此，投资者还是要谨慎对待这些ST的高增长存在的迷惑性。
最后看看今年的个股涨幅榜。虽然在涨幅榜前50只个股中，有约三成被ST类个股占据，如涨幅第一的*ST农化(资讯 行情 论坛)股价翻了近两倍，第二名ST万鸿股价上涨了近一倍，但这些公司无一例外也是基本面出现了重大转机、业绩出现大幅扭亏的增长性公司，加之之前股价暴跌，才有了扭亏以后的价值回归走势。如中集集团(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、文山电力(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)等涨幅居前的个股，不仅具有突出的成长性，而且推出了优厚的分红方案，这也说明了一方面公司对自身的高增长持续趋势有较多的信心，另一方面也提示了上市公司借丰厚分红方案来鼓舞投资者的持股信心，进而互为动力推升股价进一步上扬。
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