年报进行时增长现端倪

　　——已披露年报上市公司概况

　　□西南证券　张刚

　　截至3月18日，沪深两市已有415家上市公司披露了2004年年报。这些上市公司2004年加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.42元和13.67%，而2003年这两个数据 分别为0.21元和7.80%。尽管还有七成公司的年报尚未披露，但业绩同比实现增长的格局已基本形成。

　　近半盈利巨头增幅加大

　　净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占已披露年报上市公司净利润总额的49.56%。这20家上市公司在行业分布上也较为集中，钢铁6家，交通运输业3家，电力3家，银行业2家，有色2家，机械1家，汽车1家，食品饮料1家，化工1家。其中6家钢铁类上市公司的净利润之和，占已披露2004年年报上市公司净利润总额的18.39%，3家电力上市公司的净利润之和占9.05%，3家交通运输类上市公司的净利润之和占5.32%。看来，钢铁、电力、交通运输行业的对已披露年报沪深上市公司整体业绩水平的提升做出了较大的贡献。

　　这20家公司中，除了韶钢松山(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)外，其余18家公司2004年净利润同比均呈现增长，增幅在50%以上的有8家。和去年前三季度相比，增幅提高的有9家，而一半以上的盈利巨头净利润增幅出现了下降。这一结果显示，宏观调控、能源紧张抑制了对部分行业龙头的利润增幅，但也有部分公司依靠行业和技术优势摆脱了周期性波动，维持了业绩的稳定增长，值得重点关注。

　　已披露年报的415家公司中，亏损的仅有8家。其中*ST中燕(资讯 行情 论坛)、*ST大元刚刚带上*号，*ST信联(资讯 行情 论坛)则被停牌。4月份将有超过百家去年前三季度亏损的上市公司公布年报，可能会压缩2004年上市公司整体业绩的同比增幅。

　　化工企业业绩增长居多

　　415家上市公司中，净利润同比实现增长的有321家，占77.35%，其中增幅在50%以上的有128家，占30.85%。这128家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有79家，占已披露年报上市公司总数近两成的比例。

　　79家上市公司中金属、非金属有20家，属于化工行业的有18家，机械9家，电气设备6家，房地产5家，其余公司行业分布较为分散。79家业绩大增的绩优公司中，绝大多数在去年前三季度季报中净利润同比也实现了增长，剔除6家没有同期可比数据的以外，仅有阳光股份(资讯 行情 论坛)在去年前三季度净利润同比是下降的。该公司的业绩提升主要因为楼盘竣工入住使业绩大幅增长。同去年前三季度净利润同比增幅相比，79家上市公司中增幅出现加快的有39家，占近一半的水平。

　　每股收益在0.20元以上的公司中，净利润增幅在前10名的上市公司，与去年前三季度相比增幅均加大。化工行业处于整体性上升周期，相关上市公司的经营前景可持续看好。

　　机械化工盈利能力强

　　每股收益在0.20元以上且净利润同比增幅在50%以上的79家上市公司中，净资产收益率在10%以上的有68家，占已披露年报上市公司总数的16.39%。其中净资产收益率前20名的上市公司中，属于机械行业4家，化工有4家，金属非金属有3家，其余公司行业分布较为分散。机械设备制造业和化工类上市公司在净资产收益率中显示了较强的盈利能力。

　　这20家上市公司中，去年净资产收益率同比均实现了增长。这些公司在各自的经营领域均具有较强的垄断性优势，盈利能力仍有望继续增长。

　　珠三角长三角经济地位凸显

　　415家上市公司中每股收益在0.10元以上的公司有336家，其中0.20元以上的有261家，0.30元以上的有199家，0.40元以上的有133家，0.50元以上的有88家，0.60元以上的有63家，0.70元以上的有38家，1元以上的有10家。

　　10家公司中信息技术行业有4家。注册省份在广东的有2家，江浙两省也各有一家，显示出珠三角经济圈和长三角经济圈为我国经济两个火车头的特征。

　　现金分配公司增多

　　分配预案中进行分配的上市公司有300家，也就是说高达七成多的已披露年报上市公司将实施分配。2003年年报数据显示，分配预案中有分红送转的上市公司有652家，占当时上市公司总数比例为51.02%，当时分配比例最高的是盐田港(资讯 行情 论坛)，分配预案为每10股转增10股派10元(含税)。

　　目前分配比例最高的是中集集团(资讯 行情 论坛)和文山电力(资讯 行情 论坛)，都是每10股转增10股派5元(含税)。分配比例最低的是煤气化(资讯 行情 论坛)和天宸股份(资讯 行情 论坛)，均为每10股派0.10元(含税)。分配预案中，高于或等于10送3股比例的只有5家公司，占有分配公司总数的1.67%；高于或等于10转增5股比例的只有24家公司，占8.00%；高于或等于10派3元比例的有50家公司，占16.67%。看来，八成多年报进行分配的公司仅是微利分配。

　　虽然和往年相比，仍有相当比例的公司进行微利分配，但进行现金分配的公司数量明显增多。红利指数的推出和年报中必须披露不分配原因的要求，鼓励上市公司给股民以现金形式的回报，有巩固价值投资理念的积极作用。至于微利分配的公司，部分可能是因为宏观调控使得信贷规模压缩，企业资金紧张所致。