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从上周三起特变电工（600089）突然暴跌，第一波连跌3天，跌幅将近16％，引起了市场各方的种种猜测。3月15日该公司亮出的2004年年报终于解开了暴跌的缘由。除了原材料涨价和开拓市场费用升高外，记者从年报中还发现，公司2004年的管理费用比2003年暴涨66.7％，同时公司去年的期货投资也亏损了4254.61万元，难怪公司去年前三季度的每股业绩是0.39元，而全年业绩却只有0.319元。
关于管理费用，特变电工的解释是：2004年，公司加大了技术研发力度，科研费用投入较大，使公司管理费用增长较大。年报显示，公司管理费用由2003年的1.08亿元上升至1.8亿元，暴涨了66.7％。特变电工在公告中还称：“2004年公司为应对原材料上涨的影响，对铜、铝等原材料采用了期货套期的办法，但由于2004年铜、铝期货价格发生了大幅度的波动，公司期货套期出现了较大的亏损，已转入主营业务成本的套期合约亏损金额为4254.61万元，加大了公司的主营业务成本。”
而资料显示，2004年铜期货的价格基本上一路走高，只在2004年3月份有一个回调，但是迅速又恢复了前期的涨势。期货分析师蔡先生指出，可能是公司盲目做空，由于铜铝价格持续走高，公司被迫平仓导致亏损。
显然该公司的解释有些避重就轻，难怪在年报出台后，该公司的股价又暴跌去14％左右。记者王莎（来源：劳动报）
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