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深圳智多盈余凯
近两年券商的日子可以说是风雨飘摇，整个行业处于全面亏损、入不敷出的境地。在此情况下券商重仓股，不时联袂跳水成为市场上一道独特的风景。
进入2005年，虽然资金面压力暂时得到缓解，针对券商也有一些利好消息，如集合理
财计划得到批准，但是券商的处境并没有得到根本性改变，其重仓股走势仍然不容乐观。
券商生存压力依旧
首先是券商的生存压力并没有得到缓解，占券商主要收入来源的经纪业务仍然没有得到较大改善，另外新股发行的放缓也使券商投行收益大大减少。
虽然自去年来证监会发布了针对券商融资的一系列利好，包括发债、股票质押贷款以及最新的券商集合理财计划等，但是期望不可太高。从已发行债券的长城和中信两家证券公司来看，发行状况并不理想，实际发债规模大大低于市场预期。所以对这些利好实际能带来多大好处，实在不敢过于乐观。
券商重仓股的困境
从券商重仓股自身来看，也存在着种种问题：首先从总体来看，多数券商重仓股脱离当今市场主流热点。自2003年起基金高举“价值回归”
的大旗，发动的大盘蓝筹股行情受到了市场比较广泛的认同。而券商的投资理念和方式没有及时转变，仍然迷恋以前的“坐庄”模式。券商重仓股目前整体的投资价值不高，据统计，券商重仓股指数市盈率高于基金重仓股指数30％，说明券商重仓股还有较长的价值回归的路要走。
另外券商重仓股的整体市场形象不佳，近几年券商重仓股频繁上演高台跳水的现象，使市场投资者常常谈券商重仓股色变。
虽然券商重仓股里也有一些基本面较好的股票，有些券商重仓股已有基金开始进入，但是从整体角度看，我们不应夸大这种机会，对券商重仓股期望不要太高。
首先是券商重仓股的透明度不够，相对投资透明化的基金相比，券商因不需要公布自营盘及委托理财盘的持股结构和比例，使得其重仓股具有相当的隐蔽性，十大流通股东显示的券商持股数常常不真实，如“双哈”、双鹤药业、浪潮软件都出现过这种现象，这使得对券商重仓股基本面的研判存在相当大的难度，容易出现偏差。
二是某些券商实力不济，其重仓股容易成为游资伏击的对象，一旦被游资伏击，其后走势一般都较坏，这也是应该引起投资者注意的问题。
综上所述，我们不要夸大券商重仓股的机会，券商重仓股存在着较多隐性的不安全因素，投资时要特别谨慎。
券商重仓股的出路
在研究券商重仓股的出路时，我们首先应该摆脱“成本”这个概念。目前市场谈论券商重仓股的时候容易走进一个误区，就是常常从券商的成本出发去无端构想其“自救”行为，这种思想是相当错误的。决定股票价格的是其价值而不是主力的成本，券商重仓股的下跌固然有各种因素，其本质还是因为其整体的市场价格严重偏离价值引起的。
在这种情况下，券商在对待自己重仓股的时候，已不会也不可能采取过去那种基于成本考虑以“解套”为目的的自救行为，而会采取新的自救方式：一是采取“丢卒保车”的方式，力保手上的优良品种。另一种可能就是抛弃一部分手上的股票，保留一定的资金参与将来上市的大盘国企股。
因此对于投资者来说，券商重仓股虽然存在着一定的机会，但是从整体上来说券商重仓股的风险仍远高于收益，尤其是那些基本面较差的股票，风险远未释放，操作时要尤为谨慎。（来源：劳动报）
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