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近来走势坚挺的*ST农化（000950，昨收盘4.11元）昨日突然大跌，收盘时牢牢封住跌停板，成交量也明显放大。而就在本周一，*ST农化才创下了本轮行情的最高价———4.54元。
去年11月以来，*ST农化走出一波跨年度行情，这只被冠以“新材料概念”的个股，在四个月的时间里涨幅高达190%。*ST农化为何这么牛？昨日的大阴棒是否意味着它的牛市行
情就此终结呢？
本周，记者亲赴重庆，一探究竟。股价 4个月涨幅190％
*ST农化位于重庆市沙坪坝区井口镇，记者联系到公司有关人士，提出希望进厂区看一下。“反正我们也要重组了，现在这里迟早不属于上市公司，就算了吧？”该人士表示，公司在进行重组的关头，最近股价又实在涨得太凶，公司想保持低调。
确实，在低迷的市场里，*ST农化真可谓牛！去年11月1日该股从1.54元启动，到今年3月11日，其股价已涨到4.47元，涨幅高达190%！亏损走到悬崖边上
重组是*ST农化上涨的主要原因。
1999年9月，*ST农化上市，流通股为5000万股，主营农药和铬盐。由于农药和铬盐市场竞争激烈，价格不断下滑，*ST农化陷入困境，2002年每股亏损0.64元，2003年每股亏损0.9258元。如果2004年再不扭亏，*ST农化就将面临退市风险。
今年1月11日，*ST农化发布了两条公告。一条是：重庆市政府同意2004年给予公司5000万元财政补贴资金，这样，*ST农化2004年将实现盈利；另一条是：公司实际控制人重庆化医控股集团（下称化医控股）决定，将重庆农药化工集团（下称农化集团）所持全部*ST农化9117.18万股国有法人股，无偿划转至中国核工业建峰化工总厂（下称建峰化工）持有。炒作推出新材料概念
重组的新动向，给*ST农化股价狂飙提供了理由。虽然*ST农化一再表示，公司下一步的资产重组方案尚未拟定，但市场却给其冠上了“新材料概念”。
参与此次重组的建峰化工来头不小，其拥有固定资产20亿元，年产值10亿元，主要产品为化肥，生产能力为年产30万吨合成氨、52万吨尿素等。有报道称，建峰化工近期将与意大利厂商共同投资兴建一套年产3万吨三聚氰胺的生产装置，项目建成后，年利润将超过1亿元。一旦建峰化工成功入主*ST农化，很可能将具有新材料概念的三聚氰胺项目注入。未来脱胎换骨尚待时日
那么，*ST农化未来的资产重组，是否能如市场所预期呢？公司目前的股价，是基本面即将脱胎换骨的体现？还是一种建立在空中楼阁上的炒作？
*ST农化内部一位不愿公开姓名的人士答应和记者聊聊。
“建峰化工要正式成为我们的控股股东，现在还要过几道关。”他表示，首先，农化集团所持公司9117.18万股股权现在全部被司法冻结，因此，重组还不能说是正式启动。
其次，这部分股权解冻后，还需待有关部门批准才能转让。此外，由于此次划转的股权高达58.82%，触发了要约收购，还需要证监会豁免。那么，解冻事宜进展如何呢？该人士表示，“经过协商，债权人看到公司只有重组才有转机，现在（股东）也打算还一些钱，因此没太大问题。”
关于公司将会进行怎样的资产重组，该人士表示，由于股权还未过户给建峰化工，还不能说得太死。“三聚氰胺还是一个计划项目，有很大的不确定性。所以，注入*ST农化的可能性较小。”
昨日，*ST农化出现大跌，未来该股还能再度走牛吗？市场人士认为，*ST农化中线走牛的可能性很小。从目前的情况来看，公司资产置换成化肥类项目的可能性很大，但是，即使资产置换成功，也不足以支撑如此高的股价。
本报记者 朱雷 摄影 杨刚
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