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3月16日，央行决定调整商业银行超额准备金率和实行住房贷款优惠利率下限管理，下限利率水平为相应期限档次贷款基准利率的0.9倍，个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%；具体调整的城市或地区，可由商业银行法人根据国家有关部门公布的各地房地产价格涨幅自行确定，不搞一刀切。以上表明，房地产投资过热已引起中央政府的高度重视，并迅速采取货币政策手段进行宏观调控，将对房地产公司的经营产生深刻的影响。
自1998年以来，全国的房地产价格一直处于上升通道之中，2004年，全国商品房平均销售价格同比上涨达14.4%，涨幅比上年提高10.6个百分点，房价呈加速上涨之势。伴随着房价的上涨，房地产行业固定资产投资规模也在逐年增加，占GDP的比重不断提高。房价的加速上涨与个人投机炒房的盛行预示了上海房地产市场泡沫的形成。以上海、杭州等城市为代表的局部城市房价上涨速度加快，是引发本次央行调整个人住房贷款政策的重要原因。
政策如此高度关注房地产行业与房价走势，势必对房地产市场的投机资金产生警示效果，并着力平抑过快上涨的房价。从整体上看，房地产上市公司将面临较大的经营压力。新的政策对房地产市场影响虽大，但对于不同的上市公司的影响，其差异会很大，在房价泡沫较严重地区的公司受到的影响最大，特别是以上海、杭州、南京为代表的长三角地区的上市公司受影响比较大，而泡沫不明显或者基本没有泡沫的深圳、广州以及一些中西部地区则受影响会较小。对于一些房地产泡沫较小的地区，经营稳定业绩优良的品种，如福星科技等，以及一些在全国布局的实力企业如万科等地产企业，影响有限。
超额准备金率的下降降低了银行股的银行利息收入，对银行股也产生一定的负面影响。这次调整准备金率和住房贷款优惠利率，虽然对房地产和银行两大板块造成一定影响，但是对市场资金面却是一个好消息。一是超额准备金率的大幅下调意味着商业银行已有动力将资金从央行撤出，进入到货币流通领域，从而放大了货币市场的资金供给。二是打击了房地产价格上涨势头，有利于炒房资金从地产市场流出。中原证券
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