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虽然近期沪深股市连连创出新低，但国债市场却始终是“艳阳高照”。昨日也不例外，上证国债指数(资讯 行情 论坛)盘中最高达到了99.71点，创出了14个月以来的新高，将去年4月暴跌的失地全部收复。昨日盘中，15年期的0213券(010213，昨收盘82.22元)最大涨幅达到3.40%，远远高于昨日大部分股票的涨幅。
自去年5月以来，国债指数累计涨幅已经超过了9%，债市的“疯狂”还能维持多久呢？
业内人士认为，目前大部分品种的参与价值已经降低。
收益率持续走低
近期债市的“疯涨”，市场普遍认为是资金面充裕所造成的。从近期发行的2005年第一期和第二期记账式国债的中标利率来看，都远远低于市场的预期，显示当前机构认购的踊跃。
另外，央行票据利率作为市场资金面的风向标，近期收益率也是不断下降，以3个月央行票据收益率来看，去年加息后发行的2004年第105期的收益率为2.6648%，上周发行的2005年第24期央行票据收益率已经下降到2.1777%，本周发行的2005年第28期票据收益率仅为2.0156%。
对此，分析人士指出，央行票据收益率的持续走低，对于国债市场肯定会造成影响，因此国债价格持续上涨，收益率不断降低应该是可以预料的。
投机“氛围”日甚
债市的持续走高，使得前期介入的机构赚了个“盆满钵满”。但是，已经逼近百点大关的国债指数，还能走多高呢？虽然分析人士大多没有给出准确预测，但是债市近期“疯狂”之后，所蕴藏的风险应值得投资者警惕。
统计数据显示，目前3年期以下品种的年收益率已经接近甚至低于同期银行存款利率，而10年期以上品种则已经逼近甚至低于中期国债的收益率。
对此，市场人士指出，短期债和长期债现在应该是投资者需要重点回避的，对于中期债来说，由于5年期品种仍然普遍高于同期限凭证式国债，因此相对来说还具有一定投资价值。但总体来说，处于高位的国债市场参与价值已是大大降低。
记者曾子建
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