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昨天，特变电工（600089）公布的年报为前几个交易日突如其来的暴跌作出了解释。年报显示，特变电工2004年实现净利润9521万元，同比下降14.45％，实现每股收益0.319元。而此前的季报显示，特变电工2004年前三季度净利润为1.01亿元。对于业绩的下滑，特变电工作出了四点解释，其中一项重要的原因就是原材料涨价，公司宣称：公司变压器、电线电缆的主要原材料硅钢片、铜、铝价格大幅上涨，其中硅钢片上涨近一倍，尤其是第四季度公司主要原材料较前三季度涨幅较大，其中硅钢片四季度均价比三季度上涨51％，电解铜四季
度均价比三季度上涨9％左右，使公司的毛利率有所降低。年报显示，公司变压器和电线电缆毛利率比上年分别下滑了2.89％和0.77％。
受害者不少特变电工并不是原材料涨价的唯一受害者，在上周六，思源电气宣布，因其原材料硅钢片大幅涨价，年生产成本将增加3000万到4000万元，而该公司去年全年净利润不过4922万元。该股股价在周一被抛盘牢牢压在跌停板上，周二又继续大跌7％以上。
无疑原材料涨价正在疯狂吞噬上市公司的利润。据深圳证券信息有限公司统计，截至2005年3月12日，2004年度净利润较2003年下降幅度在50％以上的有13家上市公司，其中，有7家公司不约而同地认为原材料价格上涨是导致净利润下滑的主要原因。近几年来，美元不断贬值，从而刺激了全球各类金属价格的大涨，而中东局势的不稳定又把以原油为代表的能源价格推上了历史高位。能源、金属价格的上涨给资源型上市公司带来了暴利，也相应推高了制造业的生产成本。部分公司可以通过提高产品价格，向下游转移新增的成本，而一些定价能力差的公司却没有这种途径，利润空间被大幅压缩，成为原料涨价的牺牲品。
涨价还在继续证券分析师认为，最近几个交易日，制造类股票的持续下跌，说明原材料价格的上涨改变了这些行业的估值，机构投资者正在大幅减仓。由于这些企业基本不具备成本转移能力，业绩必将下降，所以对周期性行业的股票要仔细甄别。尤其值得重视的是，原材料涨价有愈演愈烈之势，据悉，去年底硅钢片价格为每吨2.8万元，仅短短2个多月，现已涨至每吨4.2万元了，涨幅高达50％。此前，宝钢进口的铁矿石价格与上年度相比将提高71.5％，仅是原材料大幅涨价的一个缩影。他们估计，原材料价格上涨造成的负面影响将在今年的季报和半年报中得到集中体现，投资者对此要谨慎。
别被托词蒙蔽不过也有业内人士怀疑，原材料涨价的不利因素被放大了，甚至成为一些公司业绩下滑的遮羞布。这位人士称，2004年CPI的上涨牵动了各方面的神经，国家统计局发布的数据显示，2004年原材料、燃料、动力购进价格上涨11.4％，但实际上一些经营状况良好的公司在2004年基本都能够在一定程度上消化CPI上扬所带来的影响。如此次居净利润减幅前列，同时又将此归罪于原材料、能源供应等价格上涨的ST民丰、ST长控等公司本身存在较大的问题，长期困扰ST民丰的不仅仅是经营不善的问题，大股东占款问题等也相当严重，因此单纯地把问题归结于原材料上涨是很片面的说法。ST长控为四川泰港实业（集团）有限责任公司及其控股公司、关联企业在银行贷款提供巨额担保，涉及金额近2亿元，这笔违规担保也成为制约公司资金流动的重要原因。这位人士提醒说，判定上市公司业绩下滑的主要原因，一定不要被上市公司的托词蒙蔽了双眼，还是应该对其做出客观、公正的判断。记者张弘（来源：劳动报）
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