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3月8日，各大媒体高调报道了中国人寿、泰康人寿、新华人寿等保险公司完成了Ａ股第一单的消息。市场人气大振，股指也顺势突破1300点。此后，关于保险资金入市的话题成为市场关注的焦点，周四媒体再次公布平安保险也完成投资Ａ股第一单。从目前市场反应来看，各方对于保险入市更多寄予了厚望，希望股指因此也够持续走好。但仔细分析保险资金第一单对市场的影响，我们认为应该客观地看待“第一单效应”，正确把握其中的风险和机会，从而制定出较为科学的操作策略。
盲目追捧不可取
面对如火如荼的保险资金“第一单效应”，不由得想起另一次“第一单效应”：2003年7月10日，倍受市场广泛关注和寄予厚望的ＱＦＩＩ制度正式实施，首家提出申请并首家拿到ＱＦＩＩ资格的瑞银投资在7月9日下达Ａ股第一单，这一消息在7月10日被媒体正式披露，引起市场高度关注，瑞银投资第一单买入的宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯出现放量大涨，一时间，ＱＦＩＩ第一单概念股票成为市场追买的热点。股指也因此出现大幅上涨，沪指当日大涨30点，市场普遍认为大盘将由此展开新的上攻，但遗憾的是，不论是指数，还是ＱＦＩＩ第一单概念股票，其随后的表现都颇让人失望，沪市指数在经过了短暂的小幅上涨之后便步入了漫漫熊途，ＱＦＩＩ第一单概念股票出现短线上涨后也普遍出现调整。
ＱＦＩＩ“第一单效应”的历史表现告诉我们，“第一单效应”更多是心理炒作，并不能对市场造成太大影响，也不会给投资者带来预期收益，其中蕴藏的风险大于收益，操作中过分迷信“第一单”是不可取的。
逢低吸纳更明智
纵观最近急剧升温的保险资金“第一单”，我们发现与当年的ＱＦＩＩ第一单有着惊人的相似，那就是买入的品种都是基金重仓持有的绩优、蓝筹股、消息披露时股指大涨25点。虽然我们对这些品种也是持有长线看好的态度，但这是否意味着这些品种就没有阶段调整风险，就会一直涨上去呢？对此我们持怀疑的态度。
首先，保险资金第一单介入时机值得怀疑。在前期保险资金获得直接投资股市时，保险公司都披露了投资原则，其一是选择行业龙头、选择成长性好、业绩优良的品种，对此应当给与肯定，因为保险资金属于自负盈亏的机构，赢得起赔不起，选择绩优、蓝筹等优质资源进行投资是正确的。其二是不买入涨幅较大的股票，这一点与最近第一单披露的信息就有些矛盾了，因为首家保险公司第一单买入的股票就有中兴通讯、长江电力、盐田港等，这些股票都在高位，并且涨幅巨大。以中兴通讯为例，不要说从低位19．33元算起，累计涨幅高达65．8％！单是从“2．2”行情算起，其阶段涨幅也高达31％！盐田港复权价也突破了30元，在历史高位，去年除权后的阶段涨幅也高达68％！在这么高的价位、累计涨幅巨大的情况下保险资金“第一单”，确实与其“不追高”原则相违背。
其次，保险资金第一单“做秀”成分居多。保险资金第一单介入的品种都是基金重仓持有的品种，并且都有了相当大的涨幅，基金帐面盈利十分丰厚，在这种情况下，相信保险资金不敢大举建仓，如果是这样，岂不是成了基金的“轿夫”，为基金获利套现创造了条件。退一步说，就算保险资金想大举介入股市投资，恐怕现在也没有这个能力，一是保险资金刚刚直接入市，由过去的依靠基金变为单打独斗，保险资金对具体操作并不熟悉，还需要一个对中国股市重新认识的过程，在这个过程中，保险资金不会冒险大举进入自己并不熟悉的市场；二是保险资金直接入市刚刚开始，要想在这个市场获得生存，必须具备一大批高级专业理财人员，而要想召集这么多高级人才，决非短期能够实现的，这也是制约保险资金目前不会大规模入市的关键因素。
总之，对于保险资金第一单涉及到的股票，大家可以长线看多，因为未来的事情谁都说不清。但历史经验、现实表现所揭示的阶段调整风险我们必需要高度关注。对于保险资金高位抛出的“绣球”，我们还是要学一学足球的基本要求：用脚接球而不是用手接球，因为用脚接可以在最低的点位拿到球，还可以把球踢得更远。（北京首放）
作者：“第一单效应”福兮祸兮
（来源：海南日报）
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