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保险金入市谁来护航


http://finance.sina.com.cn 2005年03月10日 13:25 金羊网-民营经济报

  连日来,保险资金陆续直接入市的消息备受市场关注。继华泰财险2月7日投下保险资金入市第一单后,中国人寿、中再保险、太平洋保险于周一下单入市,泰康人寿也于8日下单,保险资金直接入市的主力部队开始披挂上阵。再联系日前周小川的表态———银行系基金可直接入市买股票,今年两市新增资金规模将超出人们起初的预期,有望突破千亿元。面对可投资股票数量稀少的现实,这些增量资金入市后如何规避现有证券投资基金普遍被“套”的风险,无疑会影响今年证券市场及相关制度的建设,也成了“两会”期间的热点话题之一。

  随着宏观调控的持续,“煤电油运”为主题的股票投资,将相关行业板块的价格不断推高。而新机构的入场也加剧了板块之间的分化。如已下单购买股票的中国人寿表示,首单购买的是蓝筹股,日后的投资重点是绩优蓝筹股票。从保险资金投资的股票样本预测,新增资金仍将奉行与现有投资基金一致的理念,由此导致可投资股票的紧俏局面。

  基金业内人士分析认为,由于投资基金存在显著的“羊群效应”,在保险资金等新增资金快速入市的情况下,需要通过制度性建设和创新,对随后可能出现的基金重仓股高度集中的风险未雨绸缪。例如采取信用交易、买空卖空等手段,令机构投资者能够对冲风险,获取稳定收益。

  在国外,做空手段被对冲基金广泛应用,但在国内市场还相当陌生。特别是利用借股沽出做空的手法,被视为与股市为国企融资服务的目的相冲突。但随着机构投资者入市规模的扩大,信用交易已经被越来越频繁地提及。

  分析人士认为,从增量资金规模扩大加剧市场资源瓶颈的角度看,机构投资者需要一定的对冲风险的机制。但机构投资者在运用做空手段时,如果超越了对冲的界限,则可能导致收益受损,甚至形成较大的风险。

  对于保险资金这样追求稳定收益的机构投资者,入市的目的是谋求3年及以上的投资收益。对冲机制的作用如何很难说。预计在今年保险和银行资金的大力介入下,国内市场股票分化的趋势还将加剧,极少数高价绩优的股票仍将不断创下新高。(据深圳特区报)(来源:金羊网)






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