T类公司扎堆摘帽 资产重组成为盈利利器

　　随着2004年年报的陆续披露，T类上市公司进入了摘帽季节。

　　今年2月份以来，已经有多家T类上市公司成功撤销了股票特别处理，实现了摘帽。根据Wind资讯提供的资料，去年2月到5月，沪深两市共有25家T类公司成功实现摘帽。

　　5家T类公司成功摘帽

　　ST永久(资讯 行情 论坛)(600818)3月8日发布公告称，公司董事会通过了关于申请撤销公司股票其他特别处理的议案。公告称，公司股票具备了恢复正常交易的条件。

　　而从2月22日至3月8日，已经有5家T类上市公司股票获准撤销特别处理。这5家公司分别为亿安科技(资讯 行情 论坛)(ST亿安(资讯 行情 论坛))(000008)、西南合成(ST合成(资讯 行情 论坛))(000788)、延边公路(*ST延路(资讯 行情 论坛))(000776)、海德股份(ST琼海德(资讯 行情 论坛))(000567)及深物业A(ST深物业(资讯 行情 论坛))(000011)，根据相关规定，上述5家公司股票满足了恢复正常交易的条件，分别于2月22日、3月4日、3月4日、3月7日、3月8日撤销特别处理。

　　这些公司股票之所以曾步入T族，主要是由于其经营存在以下问题中的一项或几项：净资产为负值；连续两年亏损；每股净资产低于股票面值；股东权益低于注册资本。

　　以亿安科技为例，由于其2001年度净资产值为-4882万元，根据当时相关规定，公司股票从2002年4月30日起被实施特别处理，公司股票简称变更为ST亿安。接着，由于公司2001年、2002年两个年度的净利润为负值，公司股票于2003年5月12日起被实施退市风险警示的特别处理，股票简称改为*ST亿安。2004年2月20日，公司消除退市风险，但仍然实施其他特别处理，股票简称由*ST亿安变更为ST亿安。

　　如今，这些公司披露的2004年年报都显示，上述公司都已满足摘帽条件。

　　重组成摘帽利器

　　除了由于股东权益低于注册资本而被特别处理的深物业A，上述其余4家公司都有着连续亏损的历史，这些公司出现亏损的原因不外乎主营业务萎缩、资金紧张、债务危机等。面对不利的经营态势，这些公司实现扭亏的利器就是资产重组。

　　以西南合成为例，该公司于1999年、2000年连续两年亏损，于2001年4月18日起被实施特别处理。大股东的资金占用一直是阻碍该公司发展的大问题。2003年7月1日，北京北大方正集团公司正式托管西南合成，开始资产重组，大力解决大股东资金占用问题。随着北大方正集团对西南合成增资扩股的完成，大股东的欠款问题、担保问题逐步得到清偿和处理，公司信誉、造血机能逐渐恢复。公司披露的2004年年报显示，公司主营业务运营正常，扣除非经常性损益后的净利润为正值且股东权益为正值，根据现行规定，自2005年3月4日起被撤消其他特别处理。

　　而对于海德股份来说，资产重组成了转换主营业务、寻求新的利润增长点的一种尝试。海德股份由于2000年、2001年连续亏损，自2002年4月18日起，被实行特别处理。为了实现扭亏，公司引来了重组方浙江省耀江实业集团有限公司。耀江集团入主海德股份后，对海德股份进行了一系列资产、债务重组，重组后，海德股份主业逐步转向房地产。而海德股份与关联公司耀江房地产公司签订合同，代理销售耀江金鼎广场物业，正是耀江集团为对尽快提高海德股份的盈利能力所采取的重大举措。通过代理销售，海德股份获得了可观的收益，这对其实现扭亏起到了重要作用。

　　盈利资质有待进一步提高

　　虽然这些公司成功实现了摘帽，但是，摘帽后的一些公司仍存在资金紧张、主营业务相对薄弱等问题。

　　深物业A2004年年报称，2004年，公司在调整经营策略，剥离不良资产、优化产业结构等方面取得了进展，并取得了经营利润的持续增长，但是，经营资金相对紧张束缚着公司对新项目的拓展。2004年，公司归还银行贷款本金2.163亿元，新增贷款仅1800万元。2005年公司将面临更大的资金压力。

　　2004年，亿安科技在理顺债务的基础上，完成了资产清理工作，并在主营业务方面取得了一定成绩。公司通过转让下属公司产权以及收取工业小区拆迁补偿收益，不仅盘活了资产，而且获得了理想的收益。但是，亿安科技在2004年年报中称，虽然如此，公司仍面临较大的困难和压力，随着业务的开展和厂房重建，2005年度公司资金状况仍然非常紧张；另外，公司现有主营业务规模小，增长性不足，而现有资源又不足，这些都严重制约了公司开拓新利润增长点的能力。

　　对这些公司来说，成功摘帽是可喜的，但是在摘帽后提升自身盈利能力，为投资者带来回报才是真正的要义所在。

　　上海证券报 记者 程立新