股权分置问题太过敏感 短期内将难以破题

　　专家认为股权分置问题太过敏感，短期内很可能难以破题

　　一项针对网民和证券营业部投资者的调查显示，对于“目前资本市场最重要的工作”，解决股权分置高居榜首。

　　本报讯据《深圳特区报》报道，温家宝总理在政府工作报告中说，今年要用更大力量 推进经济体制改革，并对发展中国资本市场提出了具体要求：“继续抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，营造资本市场稳定和健康发展的良好环境。”不过94个字的论述，将成为今年资本市场改革与发展的总纲。一时间，股权分置再度成为市场焦点。

　　各方所见略同最关注股权分置

　　一项针对网民和证券营业部投资者的调查显示，对于“目前资本市场最重要的工作”，高居榜首的要求是：积极稳妥地解决股权分置问题；其次是：保护投资者特别是公众投资者的合法权益；第三是：严厉打击资本市场与上市公司违法违规行为。

　　对于2005年“会对资本市场产生重大影响的方针政策”，近八成的投资者一致提出：加大力度落实“国九条”，出台更多具体措施。

　　对比温家宝总理的《政府工作报告》和投资者的要求，可以看到两者在一些基本原则问题上是相当吻合的，比如抓紧落实“国九条”，保护投资者特别是公众投资者的合法权益等。

　　《政府工作报告》提出，“加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度”。调查显示，股民们认为亟待落实的具体政策包括：修改完善证券法，加大证券犯罪的刑事责任、民事责任，完善投资者的司法补偿机制；尽快推出解决股权分置的改革试行方案；继续做好规范上市公司大股东和实际控制人的监管工作，清理控股股东及其关联方违规侵占上市公司资金行为；建立证券公司分类监管制度，完善上市公司、证券公司、基金管理公司的治理结构、内控机制、信息披露和风险提示制度，以及进一步完善股票发行的审核机制。

　　同样的呼声也出现在政协委员们的提案中。李雅芳委员提交了《关于加快证券市场税收调整案》、《进一步贯彻国九条切实保护投资者利益的提案》，提出：“国九条”颁布一年以来，证券市场的形势依然严峻。为真正贯彻落实“国九条”，要坚持以中小投资者为本的理论导向。在充分考虑中小投资者利益的前提下，集中精力优先解决股权分置问题。股权分置问题解决后，再顺藤摸瓜解决其他问题。

　　综合委员和投资者两方面的意见，目前针对资本市场的焦点议题是：股权分置问题、对上市公司的制度约束、风险券商的处置问题、法制建设和执法配套等。可以看到，这些议题几乎都涉及对原有市场的制度完善与配套工作。

　　管理层很谨慎短期内难以解决

　　从目前得到的信息看，对于股权分置问题，一方面是市场的热烈讨论与高调猜测，另一方面是管理层的谨言慎行与低调回应。

　　今年以来，股权分置问题被列为市场谣言的高产区域。关于解决时间，去年就有媒体引述证监会高层的言论称：年内将有试点企业出炉。今年也有相关人士表示：年内将破题。关于解决方式，各类试点方案层出不穷，最新的如A股含权说。关于试点企业，从宝钢到武钢，还有最新的广州控股(资讯 行情 论坛)等，各种试点企业名单在市场上广为流传，并带来一轮又一轮的炒作。

　　日前，中国证监会主席尚福林在出席全国政协经济界别的小组讨论时回答记者的提问时表示，对于股权分置问题，证监会始终都在研究。

　　要积极稳妥地解决市场遗留的一些历史问题，包括股权分置问题，但改革总是有个先后顺序的，有个整体安排。

　　专家认为，股权分置问题太过敏感，短期内很可能难以破题。从证监会日前回复去年两会提案的情况来看也是如此。证监会强调其敏感性、复杂性，对解决方案没有提及。

　　全国人大常委会副委员长成思危日前表示，解决股权分置问题应该先试点，寻找一个切实可行的方案。这个方案的前提是一定不损害中小投资者的合法权益，并且从长期看，对市场应该是利好的。可找一、两家具备条件的上市公司先试，发现问题后及时修改。

　　目前，业内较为客观冷静、为人所接受的观点是，在充分论证之前，目前市场上一切关于全流通的消息都只是推测。