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昨日房地产板块出现了大幅下跌，地产板块指数的跌幅达到了1.87%，其中金地集团(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、金融街(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)等蓝筹地产股的跌幅均名列两市地产股的前列，而仅仅在不久以前，地产指数从元旦后的低点964点震荡上扬，阶段性涨幅超过10%。
业绩有望继续增长
众所周知，2004年以来的中国房地产市场依然保持着高速增长，尤其是各地的房价犹如芝麻开花节节高，可以说这些基本条件决定了房地产股有能力成为市场的潜力板块。根据对投资基金去年四季度的行业配置所进行的统计，基金在房地产行业的持股比重由三季度2.64%提升到3.71%，尽管绝对值增长不高，但相对增幅却接近40%，共有121家基金进行了房地产股的投资。当然除了机构资金的进入之外，房地产板块2005年的业绩有望保持继续增长也是该板块保持强势的重要原因。由于会计结算的原因，大量房地产项目在销售形势良好的背景下，当年可以正式结账的收入却并不多，一大笔回款挂在了预收帐款的名下，金地集团、万科、招商地产都有几个亿甚至十几个亿的预收款，为2005年的业绩做了充分的保障。
获利筹码回吐
房地产股周一的下跌一方面可能与市场预期管理层将加强对房地产行业的控制有关，尽管1月份的CPI出现了大幅度的下降，已经有研究机构认为央行在短期内将不会再度实施加息的举措，但这只是代表了相关机构的观点，中国是否进入加息通道还有待时间的检验。另一方面，房地产股前期的上涨，又使得获利筹码有一个兑现回吐的过程，上周股指在1300点附近的放量滞涨，引发了这部分筹码的松动。
不同个股分别对待
总体来看，目前蓝筹地产股的市盈率水平并不算高，一些已经公布年报的地产股如招商地产、栖霞建设(资讯 行情 论坛)均只有15倍，远低于市场的平均水平，在行业背景向好的大前提下，地产股短线属于技术性调整的可能性相对较大。不过投资者在关注房地产板块的同时，也应该注意到目前市场上的房地产股良莠不齐，既有万科、金地、招商地产这样的蓝筹品种，也有一大批规模有限、盈利能力不强的上市公司，而且随着土地转让政策逐步向挂牌、竞拍、竞标等方式转变，那些不具备规模效应、资金实力又相对有限的企业必将受到更大的挤压。同时，有很多房地产类上市公司地域特征明显，尚没有形成全国布点，因此面临极强的区域性风险，一旦所在区域的房价出现波动，很容易对上市公司业绩产生重要影响。因此未来房地产股很有可能将会进一步呈现两极分化的局面，在房地产行业整体保持平稳增长的同时，蓝筹房地产企业将有望获得超额的发展空间，部分实力不够的企业很可能感受竞争带来的重压。
(万国测评 丁翔)
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