庄心一履新 三板全流通和股权分置有望破题

　　作者：耀文

　　传闻已久的一只靴子终于落地。

　　2月23日，新华社发布消息，国务院最近任免国家工作人员，任命庄心一为中国证券监督管理委员会副主席。

　　去年“9.14”行情时，有关庄心一将出任证监会副主席的消息便已在坊间悄悄流传。而证监会高层人事变动、包括主席一职将由重庆市常务副市长黄奇帆接任的传言更是沸沸扬扬。

　　庄心一的履新将拉开证监会人事调整的帷幕？市场寄予极大的期待。

　　庄心一其人

　　庄心一在业界素以铁碗和强势著称，由其主导的券商整顿风暴横扫至今。

　　庄心一的提拔证明了券商整顿乃众望所归。有资深市场人士指出，正是因为券商整顿等一系列“排雷”行动，才使市场系统性风险得到初步释放，并为后来出台诸多政策做了铺垫，包括保证金有限赔付、设立证券投资者保护基金等。

　　庄心一有18年金融工作经历，专业经验非常丰富，完全当得“老到”一词。

　　券商整顿行动肇始于南方证券行政接管。2004年1月，刚刚履新证监会的庄心一作为机构监管部主任被派往南方证券善后。尽管作为机构监管部主任，处理券商本分内之职，但庄心一被派往深圳，高层可谓深思熟虑。据了解，庄曾主导处理广国投事件，并有在深交所和深圳市政府任要职的经验和人脉。

　　早在周道炯担任建行行长、中国证监会主席的年代，庄心一就任职周道炯秘书，在多个部门供职，后被擢升为中国证监会机构部主任，再由北京空降深圳，坐上深交所第一把交椅。任深交所总裁期间，由“深弱沪强”到“深强沪弱”，两地市场差距曾被拉近。

　　广东国投事件后，庄心一调任深圳市副市长，主管金融工作，取得地方管理经验后，又回到北京出任中国证券业协会会长。

　　命运的转折出现在尚福林上任之后，就在市场第一次流传尚福林要下台之时，庄心一被尚福林调进了证监会任主席助理兼监管部主任，证监会的高层中第一次出现曾在监管第一线做过正职的主管。

　　彼时，庄仍兼任证券业协会会长，而“排雷”行动也悄无声息地展开。用庄心一对付问题成堆的券商不失为一个好选择。尽管其身兼裁判员与运动员的双重身份，但非常时期的非常安排却由此收到奇效——有关券商监管的系列制度安排已初具雏形并显露成效。

　　券商出路？

　　但一切都还只是一个开始。在资本市场持续低迷，券商经营乏善可陈，全行业亏损，庄心一首先要解决市场的发展与信心；其次是解决券商的盈利模式问题，鼓励券商业务创新，拓宽券商融资渠道，对整个行业以市场方式进行整合。

　　尽管证券投资者保护基金已经开始蓄水，《证券公司监管条例》也在紧张制定中，然而至今尚未确定的是，问题券商的最终命运将走向何方？对于这一问题的回答，直接决定着投资者保护基金的运用效果。

　　“现在的券商处置方案，形象地说就是先‘解救人质’，再‘废去武功’；先把保证金的窟窿填上，把散户投资者解救出来，然后把券商的业务资格取消，变成实业公司，再逐步清偿包括央行在内的债权人债务。”证监会一位官员如此概括。

　　由于证监会本身没有任何资金可用于化解问题券商的风险，因此只能期待中国人民银行和财政部。

　　“此前，证监会对于问题券商的处置一直采用拖延战术，寄希望于市场行情的逆转、地方政府的救助或者券商重组的推进，未料这让券商问题进一步恶化。”接近中国证监会的一位人士表示，“南方证券问题2003年7月就已经上报，一直拖到当年12月才着手解决，窟窿越拖越大。”

　　由于缺乏切实可执行的罚则，挪用保证金用以偿还委托理财甚至为员工开工资的现象，在券商中屡见不鲜。正是由于缺乏溃脓决疣的勇气，更多的央行再贷款正在面临着被无限制滥用的危险。“庄心一对整个证券市场、甚至资本市场都非常了解。整顿券商将是他目前最重要的工作。他将在券商清理、兼并、退出方面起领导作用，尤其是完善券商退出机制”。深圳一家券商老总表示。

　　挑战与使命

　　除了必须直面券商监管难题之外，庄心一及证监会所要面对的还有股权分置这一顽疾。对此，一位不愿意具名的经济学家表示，庄心一向来以大刀阔斧、雷厉风行著称，市场对他寄予希望。

　　庄心一为人低调，对中国股市充满信心。去年11月11日，庄心一在2004年度全国证券业协会工作交流会上指出，证券业目前虽然面临困难和挑战，但是也有了新的发展机遇。可以说，证券业进入了一个表面上看起来最困难，但也最有希望、外部发展环境改善最快的阶段。

　　对于全流通，市场一直寄予厚望，全流通很可能从三板破题。此前，证券业协会负责人在“就鼓励退市公司重组的有关措施答记者问”时，已提出“退市公司重组成功后可在三板市场全流通”这一拟实施政策。

　　三板全流通一直是庄心一的心头之痒。在周小川执掌证监会期间，三板全流通曾一度呼之欲出，但最终不了了之。而对此颇为执着的庄心一一直“想做点事”，市场期待着庄心一的履新能为股权分置带来破局之举。

　　2月23日，沪指一举收复失地，在1300点位重新企稳。市场期待着，随着庄心一的履新，沪深股市能乘势而上。