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主力资金早已入市 二月二行情有望持续到4月底


http://finance.sina.com.cn 2005年02月23日 05:57 深圳新闻网-深圳特区报

主力资金早已入市二月二行情有望持续到4月底

  中证资讯 徐辉

  在增量资金不断进场的推动下,周二市场再度走好,而且量能逐渐放大到近期最高。在蓝筹股主导市场的同时,超跌题材股如三木集团(资讯 行情 论坛)、TCL集团(资讯 行情 论坛)等股票放量走高,其量比均在10以上。这表明前期存量资金懈怠的局面有所缓和,存量资金也加入战团。

  主力资金不敢入市?

  近期有文章指,三大政策包括可能加息、国债规模超出预期和股权分置问题悬空,导致主力资金不敢进场。我们认为这一判断有误。

  三大政策预期趋于明确,对于市场的影响并非负面。首先,加息其实已经在机构投资者的考虑之中,而且长期看,加息未必对应股市下跌。其次,国债规模超预期与股市资金事实上是两类资金,前者稳健,后者急进。所以,国债规模超预期对股市资金并无太大影响。最后,股权分置问题并不会制约增量资金入场。因为股权分置问题预期奖在2005年解决,解决方案将以不损害流通股股东利益为前提,解决过程中将提升A股价值中枢。在这种预期下,更多的资金会选择进入市场。

  盘面清清楚楚地表明,主力资金已经在“2.2”行情中大举进场,投入重点是周期性股票。主力资金意在对周期股进行重估。与此同时,昨日市场成交金额再创“2.2”行情启动以来的新高,表明增量资金还在进一步进入市场。通过对增量资金狙击股票的分析,可以看出场内存量资金也开始响应。存量与增量呼应的局面年后首度形成。

  重估周期股将是行情主线

  “2.2”行情可谓市场重新确立升势的宣言。从“2.2”行情的进展来看,重估周期股以及消费股成为了“2.2”行情的主线。

  首先,当前市场正在逐步形成重估周期股的气氛。“2.2”行情中,凝成市场热点的是超跌的周期性股票,这批股票是在周期重估的新理念下,被机构推出来的。这批股票中,武钢股份(资讯 行情 论坛)成为了当之无愧的龙头股。近期市场指数的涨跌、量能的缩放,与武钢股份的表现休戚相关。龙头已经立起来了。

  周期股重估的理论依据在于,用常用的市盈率方法对周期股估值时,以往的方法存在问题。以往做法是拿三到五年的预期增长率加以平均,作为增长率计算依据。这种方式在周期见顶回落时,会使得价值出现低估。修正的方法是,将以往10年的平均增长率作为该行业均衡增长率。这样计算后的结果令人震惊:石油开采、化学原料、交通运输设备等周期性行业处于低估的阶段。

  其次,众多“中证新核心股”新核心股创出新高,同时提醒投资者,以食品医药、交通运输和服务行业等防御性和抗周期品种,是目前市场热点的另一条主线。事实上,创建于2004年上半年的“中证新核心股”指数,在“2.2”行情发动当日就创出了历史新高,其重点股票中兴通讯(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)等,股价更是日新月异、新高迭现。

  关注两方面的市场机会

  在“2.2”行情启动当天,我们定义其为局部反转行情,至今我们坚持这一看法。

  首先,行情先看到4月底,点位看1450点。从历史经验来看,过往10年的市场情况显示,3月初前后市场走高的几率是100%,市场多在3月之前启动,且3月初之后行情基本上仍然继续上行。从具体涨幅量度来看,3月初前后行情最大涨幅为35%,接近或高于20%涨幅的共有9次。从持续时间来看,10年来,3月初前后行情的平均持续时间为4个月,最短持续时间为2个月,最长持续时间为8个月。所以,基于历史统计的数据显示,“2.2”行情至少会有超过20%的上涨,从1187点开始计算,沪综指至少可以上涨至1424点水平;其二,从时间上对比,“2.2”行情至少会有2个月的延续,这样看,4月底之前,市场认可看好。

  其次,投资者应从两个方面来把握“2.2”行情的机会,一是关注机构重估周期股的中短线机会。钢铁、石化、电力煤炭、银行、地产等宏观调控敏感型行业在去年下半年调整中矫枉过正了;同时,这些行业中的重点股票在坚挺的商品价格和业绩浪的支撑下,存在形成阶段性反弹行情的较大可能。继续建议关注鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、南钢股份(资讯 行情 论坛)和长安汽车(资讯 行情 论坛)。二是从中长期而言,继续加大对新核心股的投资力度。另一方面,以食品、医药、交通运输和服务行业等防御性和抗周期品种组成的新核心股,随着其股价的提升,估值水平水涨船高,但其仍为中长期投资的首选品种。

  观点链接

  春季行情不能太乐观

  从2001年6月大盘见顶回落以来,熊市调整时间已经超过了45个月,市场人心思涨。但是,具有典型熊市特征的春季反弹行情,今年将不会再现。因为市场本身的股价结构调整尚未结束。我们更倾向于大盘在鸡年的上半年将是以震荡探底为主,指数不会太大的作为。此波在跌破1187点以后,受朦胧利好加现实利好刺激的跌破1187点以后出现的反弹,将在3月初告一段落。(大通证券张亚梁)

  短期将受阻回落

  随着市场4年来的调整,投资者从4年前恐惧全流通,用脚投票到了现在期待早日全流通,此波行情就是此种期待而形成的。同时,春节前后政策一直暖风频吹,企业年金、保险资金入市、商业银行设立基金规则相继出台。这些政策旨在扩大资金供给量,为中长期的发展做好准备。

  目前,两市中期行情的轮廓越来越明晰,风险已经处于较低状态。短期冲高至半年线附近将会受阻回落,但跌幅不大,指标股将逆势走强,一些涨高的绩差股需要注意风险。(杭州新希望)

  “吃饭行情”看高一线

  沪综指的日K线图和持续做多的政策信息,已明确无误地向市场表明一轮中级行情已产生。由于此轮行情是2005年的春季行情,也是券商等各路资金的“吃饭行情”。所以空间相对乐观,个股相对火爆。由于众多投资者对2005年下半年行情仍然莫衷一是,因此,绝大多数机构投资者均会将此轮行情做足,以便为不确定的下半年准备一些过冬的粮食。建议投资者不管周三是涨还是跌,均可以大胆持股,时间可乐观看到3月中旬,空间可看高至1500点左右。(江苏天鼎)

  作者:中证资讯 徐辉






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