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商业银行将试点设立基金公司、证券投资者保护基金即将开始筹建，这两条利好消息昨天终于“感动”股市，昨日深沪股指出现了强劲攀升的行情。
对于前一条利好，市场的反应更大，肯定的声音也多。对后一条利好，市场投资者则更多地表现出一种期待，尤其是对证券投资者保护基金究竟能起到多大作用、怎样保护投资者等均表示出了疑虑。
一名网友直言：“有股权分置在！无论什么基金，都是肉包子打狗，有去无回！”还有网友质疑：有用吗？证券投资者保护基金实质上只是一种券商风险处置基金，并不能给广大的投资者特别是中小投资者带来更多的保护。
其实，投资者持有这些疑虑不奇怪。一个多月前，从全国证券期货监管工作会议上已经传出消息：“证券投资者保护基金”设立方案已得到国务院的批准，相关部门将争取在今年上半年完成该基金的设立工作。此前，另有消息说，国家准备用600多亿元资金成立“证券投资保护基金”，它的宗旨是为了建立券商退出机制。然而，从此次通知看，明显已经明确为“证券投资者保护基金”。
既然基金的宗旨是保护证券投资者，投资者当然有理由对它寄予更多的期待，比如，当券商面临破产、关闭或撤销等情形时，投资者资产因证券公司非法动用所遭受的损失，可通过保护基金获得一定的补偿；上市公司违规给投资者造成损失但却无力赔偿投资者时，投资者的损失也能通过保护基金获得一定的补偿。而不希望如某些市场人士所言，该基金成立的宗旨，仅仅是将过去由国家为“问题券商”埋单改为由证券投资者保护基金埋单！
对于证券投资者保护基金的资金来源，业内人士更为关心。证券分析师张卫星对申购资金冻结的利息这一资金来源提出质疑，他认为，目前新股的资金基数并不大，加之目前股市境况不如人意，这种类似于“刻舟求剑”的手段不合情理。他认同资金来源于“央行再贷款”，认为这对于中小股东是有切实作用的。张卫星还提出，另一个关键问题是补偿的运作机制，负责部门、运作规则都要透明化，不然很可能产生金融黑幕。
粗略匡算，沪深股市一年产生的申购冻结资金利息规模大致在2至3亿元之间。当然，申购冻结资金的利息只是证券投资者保护基金的来源之一。据有关媒体报道，证券投资者保护基金的来源还可能包括中央财政的一次性拨款以及央行的临时再贷款等。证券保护者投资基金设立时的规模应当大大超过冻结资金利息收入的规模，可能上升至数十亿元。
总体来看，组建投资者保护基金，虽然对树立投资者操作信心有一定正面影响，但是，对股市二级市场很难产生实质刺激作用。
本报记者 严丽梅
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