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上周是鸡年的首个交易周，尽管两市延续猴年的“翘尾”走势，迎来了开门红，但随后的两根阴线，又让期待“雄鸡一叫天下白”的股民朋友顿生疑惑。
两市行情低迷近四年，人心思涨实属必然。去年1月31日，被资本市场誉为里程碑的“国九条”出台，一度让股民期望较高，盼望“国九条”能立竿见影。然而，一年过去了，股市并未出现奇迹，依旧跌多涨少，悲远大于喜。据统计，去年1月30日，“国九条”颁布
前一个交易日，沪综指最高1634点；截至今年1月31日，沪综指最低1190点，一年时间下跌444点，两市A、B股总流通市值蒸发3251.46亿元。面对“国九条”这等“大利好”，两市行情仍丝毫不给面子，股民算是跌怕了。
眼下，A股市场的平均市净率已跌至2倍左右，这一水平已远远低于美国三大股指的市净率水平；平均市盈率也已跌至20倍左右，具备了与海外成熟市场比较的基础。按理说，股市泡沫的大量排挤，场外资金入市信心应该大增才是，但情况并非如此：调查显示，因分享不到经济高速成长的果实，眼下七成多股民选择远离股市，坚守者也多持“只要解套以后就永远不碰股票”的心态。看来，简单消除股价泡沫和股价与国际接轨，充其量只是治表的方法，难以重拾市场信心。
冰冻三尺，非一日之寒。深沪股市由于先天不足，自其诞生之日起疾病便已缠身，但牛市中难现病态，直至2001年6月步入漫漫熊途以来，一些深层次问题和结构性矛盾终于集中爆发。加之近年来，因与国际接轨的悄然提速，扩容压力突增，眼下深沪股市已陷入空前的困局之中。
今年的“两会”即将召开，新华网“你最关注的热点问题是什么”的专项调查显示，“证券市场如何走出困境”最受关注，投票率高达七成多，可见，破解股市困局已成不折不扣的热门话题。其实，要破解困局，根本出路还在于加紧落实“国九条”。“国九条”有治标之策，更不乏治本之道。“国九条”的核心思想是强调规范，其目的是希望保障市场的长期健康发展。规范难免有“阵痛”！落实“国九条”一年多来，股指不涨反跌，或许正是“阵痛”的体现。因此，我们不能以股指一时之涨跌来判断“国九条”的得与失，期待“国九条”能立竿见影的显然不切实际。
当然，落实“国九条”不能仅仅体现在股市的融资功能上，更主要的是要恢复股市的本来面貌，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。通过近年来的市场洗礼，广大投资者已切身体会到：任何“头痛医头，脚痛医脚”的小修小补，“强心针”的应急救助，都将无济于事；任何急功近利、竭泽而渔的做法，只能是杀鸡取卵，毁灭市场。
其实，深沪股市从来就不缺资金，关键在于如何尽快完善证券市场制度，重拾投资者信心，吸引数千亿的资金入市。而“国九条”经过一年多的落实，其他条款都得到了有效的落实，惟独最根本的股权分置的解决，仍未有确切的消息，让投资者缺乏稳定的预期。正因如此，眼下基金经理在具体投资策略上更愿意“低吸高抛”。调查显示，如果股市下跌10%，82%的机构投资者表示愿意买入股票；如果股市上涨10%，选择买入和卖出股票的分别为8%和50%。时下，人们都把股市起死回生的希望寄托在体制性变革上，解决股权分置问题已是众望所归。有人甚至断言“国九条”要凭全流通解套！
当断不断，反受其乱。种种迹象表明，备受市场关注的股权分置问题已经进入实施前的最后准备阶段，解决股权分置有望在鸡年破题。果真如此，我们没有必要对深沪股市的未来过于悲观。
作者:向长富
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