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.１993年
针对证券市场出现的扩容恐慌症，同时也试图解决一部分历史遗留问题，中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授提出“拒狼放虎”的观点。“狼”指新股发行，而“笼中之虎”则代表已上市公司中未流通的部分股权。
.１994年
中国证监会发布有关通知时强调“目前由国家拥有和法人持有的上市公司股份及其增量暂时尚未上市流通……目前，尚不具备全面解决这一问题的客观条件。”
.１999年
十五届四中全会提出了“要坚持有进有退，有所为有所不为”的国企改革原则，为国有资本在部分领域的退出打开了政策通道，体现在证券市场上就是“在不影响国家控股的前提下，适当减持部分国有股。”
同年11月29日，国家推出了国有股配售试点方案，以“10倍市盈率以下的配售价格、年内2家试点、2家配售总额约5亿元”作为界定。12月，国有股配售试点启动。中国证监会确定冀东水泥等10家上市公司作为国有股配售预选单位。
1999年12月至2000年12月，申能股份、云天化和长春高新相继回购国有法人股或国家股。
.２000年
1月，因价格设置不合理出现认购不足的情况，中国嘉陵通过配售方式进行国有股减持试点未能达到预期目的。2月，在香港上市的中国航信H股成功进行国有股增量减持。4月16日，宁夏恒力尝试向外资股东转让国家股。5月29日，根据中国证监会的指导意见，相关活动被叫停。
6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，标志着国有股减持工作正式启动。
.２002年
1月26日，证监会规划委公布了国有股减持阶段性成果，引起市场暴跌。31日，三大证券报同时刊登文章，宣布“阶段性成果”实质上已被废弃，市场人气骤升。
6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行国有股减持，并不再出台具体实施办法。同年，股份的全流通成为市场共识。
.２004年
2月1日，国务院《九条意见》出台，明确提出“积极稳妥解决股权分置问题，尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。
12月，分类表决制度正式推出。此举被认为是打开全流通试点通道的一次尝试。
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