问题公司加速曝光 还有多少高管可能落马

　　近一年来，包括国资委、证监会、各级纪检部门都加大了对国有企业，尤其是处于公众地位的上市公司的监管检察力度，对有问题的公司、及涉及高管人员坚决查处。仅2005年1月1日至2月2日的一个月时间内，就有11家上市公司的12名高管落马。问题公司的曝光无一例外地“扯”出了问题老总，从而把国内公司治理结构本身的巨大漏洞赤裸裸地展现在人们面前。

　　公司治理机构缺陷

　　宁波海顺分析师楼栋指出，公司治理结构不规范是我国证券市场的一大心病，由此引发的公司烂账、假账、高管贪污，都缘于此。而我国政策法规对上市公司治理规范要求采取的大都仅仅是“鼓励”、“倡导”，对不合规的行为多以“谴责”、“调查”进行小范围干涉而已，从而导致违规成本太低。

　　据统计，上证所近几年来对违规上市公司及其高管作出的公开谴责近500人（次），深交所也对50多名上市公司独立董事予以了处分，证交所还成立了高管诚信档案以作惩戒，但这些力度远远不够。专家指出，只有增加企业高管的违规成本，违规行为才可能会减少。

　　楼栋认为，许多国企上市公司一旦亏损，并不需要其高管担负重要的连带责任。譬如浙江的信联（*ST信联(资讯 行情 论坛)）在连续3年亏损之后于2003年9月退市，但所在公司董事长及其他高管仅受到了监管部门的公开谴责，如此退市公司在我国资本市场上比比皆是。

　　正如上证所研发部主任胡汝银所言，由于法律环境、资本市场作为一种外部监督机制未能对董事和经理人员发挥有效的制约作用，又缺乏促使其自律地维护公司利益的有效激励机制和约束机制，因此在上市公司中存在内部人员行为目标背离股东利益而得不到相应制衡的问题。

　　风险控制“真空”

　　从公司治理结构缺陷中挖掘，风险控制的缺失已成为许多上市公司走向末路的直接“命门”。

　　2003年3月，东北高速(资讯 行情 论坛)将信贷资金通过下属子公司吉林东高科技油脂有限公司进行期货炒作的事情被曝光。根据公告，东北高速2002年7月向东高油脂提供流动资金4亿元，资金来源为银行信用贷款。

　　其后，有共计3.18亿元的资金通过东高油脂进行了期货交易，共获利8000多万元。值得注意的是，在期货交易过程中，既有以公司名义开立的6个法人账户，也有16个以个人名义开立的账户。以上市公司的资金炒期货，却开个人账户，在高管的一纸批文之后，谁来为风险控制的漏洞埋单？

　　无独有偶。2003年9月，兰生股份(资讯 行情 论坛)爆出卷入海南天然橡胶交易纠纷，涉及金额高达5亿多元，其副董事长、总经理常中随即被“双规”调查。虽然兰生随后通过上诉法院，于去年11月拿回其中的4亿多资金，但国企上市公司中投资风险如何控制的问题再次暴露无遗。

　　海外国企公司的风险控制更令人堪忧。去年11月，在新加坡上市的中航油爆出丑闻，旗下5.5亿美元在炒石油衍生品市场中亏损，近100名债权人上门逼债，公司面临清算危机。中航油总裁陈久霖随即被停职调查。

　　以上种种都暴露出上市公司以及其母公司在内控机制上存在严重缺陷。业内人士普遍认为，公司内部风险控制必须抓牢，可以独立的机构委员会来约束上市公司，尤其是握有实权的高管的行为。

　　管理者酬劳之辩

　　管理者是否应该通过MBO得到更多激励，这一问题历来在市场上讨论热烈，见仁见智。但此次暴露的很多高管落马案例，都是与管理层的这一“不平”心态有关：我将一个无名小厂发展至知名上市国企，国有资产升值数百倍至上亿，但为何我仅有十几万年薪？

　　正是这种“不平”造成了部门高管铤而走险，通过不法途径搞MBO，甚至直接挪用公款贪污。

　　今年1月，伊利股份(资讯 行情 论坛)董事长郑俊怀等5名高管被内蒙古自治区公安厅拘捕，理由是涉嫌挪用公款罪。此前，市场普遍指称郑俊怀通过伊利第一大股东金信信托来搞“隐性MBO”，矛头直指高管的酬劳问题。

　　除了搞MBO之外，有些上市高管干脆直接利用公司治理的漏洞，肆意挪用公款。去年9月，吉林省高级人民法院在执行一起还款纠纷中发现，东北高速的资金账户中3亿元现金不翼而飞。随即该公司子公司东高投资公司旗下也有近3000万元资金失踪。今年1月15日，该公司董事长张晓光已被吉林省人民检察院刑事拘留，涉嫌的罪名恰恰也是涉嫌挪用公款。

　　另一些高管的非法所得可能更隐秘。南宁百货(资讯 行情 论坛)原总经理黄箭雀不顾上市公司每况愈下的经营业绩，收取他人贿赂被捕；浙江东方(资讯 行情 论坛)的高管通过职工持股、工会持股、股权转让不规范、隐瞒利润、账外资金运作等各种手段将上市公司的资金挪移到高管自家腰包。

　　监管力度继续加大

　　记者在业内采访中了解到，市场人士普遍认可目前更加严格的监管和曝光力度，并认为这种力度会逐步加大。

　　一位基金业人士指出，监管力度的加大无疑将证券市场上的绩差股、问题股逐一暴露，并导致其加快下跌，甚至驱逐出资本市场舞台。违规公司的投资者将为此付出高昂代价甚至血本无归，但这是市场完善过程中必须付出的代价。

　　昆仑证券分析师吴刚指出，推进我国资本市场规范化、市场化的首要一步就是清理、整顿和强化监管。“出问题并不可怕，尽管目前市道低迷，但如果公司治理的隐患不解决、不整治，等到大盘转好的时候，这些问题再暴露，那杀伤力就会成倍放大。”他说。

　　不久前，证监会副主席范福春也在2005年全国证券期货监管工作会议上指出，我国当前在大力化解证券市场上历史积累风险的同时，要努力避免再积聚新的风险。也就是说，监管力度的加大、问题公司的淘汰将在所难免。

　　上市公司高管落马一览

　　2月1日，南宁百货（600712）公告称，公司原副董事长、总经理黄箭雀因涉嫌受贿被拘捕。

　　1月28日，利嘉股份(资讯 行情 论坛)（600696）发布公告称，公司总经理陈翔因个人涉嫌合同诈骗罪，已被四川省广汉市公安机关逮捕。

　　1月27日，深圳机场(资讯 行情 论坛)（000089）发布公告称，公司总经理崔绍先因涉嫌个人犯罪已被公安机关刑事拘留，目前正在调查之中。

　　1月27日，经西安市人大常委会审议，许可西安市检察院对西安达尔曼(资讯 行情 论坛)实业股份有限公司600788董事长许宗林采取强制措施。自1996年上市之日起，许宗林就一直利用职务之便，以“货款”往来名义，先后将1000万美元、1990万元存入私人账户。

　　1月25日，ST京西(资讯 行情 论坛)（000802）董事长刘利华因涉嫌挪用公款罪被刑拘。据了解，刘利华可能因子公司北京龙泉宾馆涉案违法，挪用资金估计有两三千万元。

　　1月19日，三毛派神(资讯 行情 论坛)（000779）公司爆出内幕丑闻，原董事长张晨因涉嫌经济犯罪已被公安机关立案侦查。张晨也是三毛派神的第一大股东———开开实业(资讯 行情 论坛)（600272）的原总经理。

　　1月15日，浙江东方（600120）发布公告，在浙江监管局和浙江省审计厅的一年多调查下，终于将其内部一系列违规问题曝光，其中涉及内部职工持股、工会持股、股权转让不规范、隐瞒利润、账外运作资金等。同时，该公司前任董事长刘宁生、前任副董事长吴建华也因严重违反国家财经纪律、可能造成国有资产流失被浙江省纪委实行“双规”。

　　1月15日，东北高速（600003）公告称，公司董事长张晓光因涉嫌挪用公款，目前已被吉林省人民检察院刑事拘留。张晓光从东北高速上市以来始终担任公司董事长一职。此前，张历任黑龙江省交通厅人事处处长、黑龙江省高等级公路局局长以及黑龙江省交通厅助理巡视员等职。

　　1月15日，山东巨力(资讯 行情 论坛)（000080）被证监会立案调查，该公司前董事长王清华、原财务处副处长因涉嫌欺诈发行股票，已被提起公诉。

　　1月12日，东方创业(资讯 行情 论坛)（600278）公告称，免去陶洪公司副总经理职务。2003年上海市审计局发现东方国际2000万美元的问题贷款黑洞，陶洪是该案的当事人之一。