潜龙入渊激起浪花一片

　　□本报记者　彭松

　　日前，中国保监会联合中国银监会、中国证监会下发了有关保险资金直接投资股票市场政策的实施配套文件。随着有关操作技术问题的解决，保险资金直接入市开始进入实质性操作阶段。潜龙入渊，会给当前市场带来怎样的影响？

　　提供新增做多资金

　　不少业内人士对记者表示，长远来看，保险资金直接入市有利于促进市场的稳定、健康、规范发展。短期来说，保险资金直接入市，也将给市场带来新的增量资金，有助于市场进一步走好。

　　“这对市场走势肯定有刺激作用。”一位券商资产管理部总经理对记者说，具体则还要看保险资金直接入市的规模和节奏。

　　以5%的入市比例测算，目前保险公司可用于直接入市的资金将近600亿元。短期而言，入市的节奏和金额则取决于各保险公司完成必备手续的进程和入市的意愿。不少基金、券商的人士认为，目前市场环境正在转好，股价处在较低水平，正是保险公司直接入市的好时机，预计保险资金入场做多的积极性会比较高。

　　一家大型保险公司股票投资方面的负责人也向记者证实，公司正着手准备积极入场。他说，保险公司投资股市的目的是更好地实现资产负债的匹配，其投资思路是选择优质公司、着眼于长期回报，虽然节前股指已经有了一定的涨幅，但这不会给他们的投资带来太大影响。“而且目前市场的市盈率水平仍处在较低位置。”他表示。

　　蓝筹股最受青睐

　　保险资金入市后会买什么股票？

　　“肯定还是买大蓝筹。”多位机构投资者作如此判断。

　　世纪证券投资部总监李亚洲认为，作为稳健型的长期投资者，保险公司将会偏好那些盈利能力强、分红丰厚、在行业中处于领先地位的蓝筹公司。他表示，钢铁、石化等行业中，有不少公司业绩较好，市盈率也很低，可以提供相当不错的的股息回报，可能会成为保险资金的重点投资对象。

　　金元证券研究员冉兰也表示，保险公司将是稳健甚至偏于保守的投资者，对他们而言，公司经营的稳定性、治理水平、流动性等可能是比成长性更为重要的因素，大盘蓝筹股将更符合他们的需求。

　　“上市公司的分红能力是我们关注的重点。”一家保险公司的股票投资部门负责人说，从国际市场经验来看，保险资金投资的回报中，超过60%以上来自于分红所得。他说，现在国内已经有一些蓝筹公司的股息回报水平很有吸引力。他还表示，除了分红以外，公司的治理水平、持续增长能力也很关键，考虑到这些因素，目前能满足保险公司投资需求的上市公司仍然不多。

　　还有一些业内人士认为，出于稳妥的考虑，在直接入市初期，一级市场申购新股可能会成为不少保险公司入市的切入点。最新的有关配套文件中规定，保险机构投资者申购新股，不设申购上限。这正好为保险公司提供了在一级市场施展身手的环境。

　　短期内对基金影响不大

　　市场关注的另一个话题是，保险资金直接入市，会否引发保险公司大举赎回开放式基金？

　　从去年四季度的数据来看，保险公司已经减持了不少基金。去年12月份，保险公司持有基金的总规模比11月底减少了123亿，降幅达到17.65%，月度降幅为5年之最。

　　金元证券冉兰认为，虽然保险公司直接投资股票也较为便利，但这并不意味着开放式基金就会遭到大举抛售。他说，一方面保险公司的资金相当充沛，其投资基金的额度都远未用完，没有必要不计成本抛售基金；另一方面，这种做法也和目前的政策背景并不相符。

　　一家保险公司的股票投资部门负责人也认为，保险公司自行管理和委托基金管理各有优势，两者并不矛盾。他说，保险资金直接入市，短期内对基金不会有什么影响；当然，长期而言，一些没有特色、管理水平一般的基金管理公司将会逐渐失去他们的保险公司客户。