健康元两年隐忍 欲取代东盛集团全面掌控丽珠

　　本报记者 周涛 深圳报道

　　如果没有意外，持续两年多的丽珠集团(资讯 行情 论坛)股权争夺将会以皆大欢喜的结局落幕。

　　1月28日健康元(资讯 行情 论坛)药业发布公告，健康元减持丽珠部分股权，并寻求受 让东盛集团持有的12.72%丽珠集团法人股，从而使健康元药业持有丽珠集团股份不高于30%，并实现控股权的稳定。

　　记者向健康元药业的董秘邱庆丰求证关于受让东盛股权的问题，邱表示，目前还没有与东盛正式签署股权转让协议。而一位业内知情人士表示，“健康元的公告表明，健康元受让东盛的股权应该已经确定，只剩与健康元的一系列谈判协议了。”

　　进退之间

　　1月19日，健康元药业旗下的全资子公司天诚实业有限公司采取大宗交易的方式，以每股4.05港元的价格，减持丽珠集团B股1000万股。虽然健康元药业在公告中承诺不放弃对丽珠集团的控股权，但是随后，对于健康元的减持行为，业界猜测健康元是否在丽珠股权上撤退？

　　记者向健康元方面求证，健康元相关人士表示，健康元药业不会放弃对丽珠的控股权，并表示，很快将会公告有利于健康元进一步控股丽珠的行动。

　　随后，健康元控股的天诚实业、海滨制药分别在20日、24日、25日、27日，继续减持丽珠股份，至1月27日，健康元药业控股或下属公司累计减持丽珠股份达5%。

　　正在市场疑惑之间，1月28日，健康元药业集团有限公司发布公告称，健康元将寻求受让东盛集团持有的丽珠法人股，并将于近期继续以大宗交易的方式减持丽珠集团B股约3.6%的股份，以期在获得东盛持有丽珠的股份之后，健康元药业对于丽珠的持股不超过30%。

　　截至目前的公开信息显示，持续两年多的健康元与东盛集团对丽珠集团的股权争夺战开始走向和解，健康元将进一步控股丽珠，而东盛则选择激流涌退。

　　2002年，朱保国控制的太太药业集团(健康元前身)与东盛集团对于丽珠集团股份的争夺被称为当年资本市场的标志性事件。东盛集团靠托管中国光大集团总公司12.72%的股权，成为第一大股东，但当年太太药业通过同时收购流通A股、B股和社会法人股的方式，以及丽珠集团管理层的支持，最终控制了丽珠集团25.94%的股份。在丽珠集团形成了东盛是名义上第一大股东，健康元是实际控制人的不稳定的股权结构。

　　东盛为何退出

　　通过努力获得的丽珠集团第一大股东的身份，东盛现在为何要拱手相让成全对手呢？

　　丽珠2004年第三季度报告显示，集团累计实现主营业务收入11.44亿元、净利润9831.35万元，净利润同比增长81.6%。

　　近两年丽珠的主营业务表现良好，而且在健康元、东盛进入前的2001年，丽珠实现净利润13473.92万元，净利润增长率达到385.67%，每股盈利达0.16元。而且，丽珠集团主营业务集中在医药产品的生产上，其多年形成的完善的处方药销售系统和产品体系都是各方所青睐的。

　　“东盛退出是基于两个理由，一是东盛虽然位居丽珠的第一大股东，但实际控股权落在了健康元手上，而健康元对丽珠意存坚决，不会退让；第二是东盛近几年并购形成的资金压力使得其在丽珠股权上选择退让而套现。”一位了解内情的业内人士分析说。

　　2003年年中，东盛集团收购潜江制药(资讯 行情 论坛)2150万股，占其股份的29%，交易金额为1.3亿元人民币。一年之后，东盛战胜华润集团、华源集团、上海复星实业(资讯 行情 论坛)集团等对手，获得云南白药(资讯 行情 论坛)实际控制方云南医药集团重组权，而东盛若最终成功重组云药，至少将付出9亿元的资金。另外，据称东盛在云药重组方案中，承诺在三年内要将云药集团的销售额由目前的24亿元提高到300亿元，到2010年达到1000亿元，到2020年为2000亿元。

　　因此，无论是重组云药，还是要实现云药的销售迅速增长，东盛都面临着强大的资金压力。而且当年，潜江制药董事长叶继革曾说过，东盛惟一担心的地方就是，专家组看到东盛集团的资产负债率较高，担心东盛的资金问题，但由于对东盛在营销网络、企业信用、重组经验上的信赖，潜江制药还是选择了东盛。

　　“显然为了腾出更大的空间经营云药，在无法取得控股权的丽珠股权争夺上，东盛会选择放弃股权而套现。”一位业内人士分析。而另一位知情人士则认为，当年在收购潜江制药上，健康元也曾与东盛展开过争夺，而且当年，健康元控股的丽珠的闲置货币资金还有3.9亿元，负债率只有38%左右，健康元手上还有12亿现金，健康元没有全力相争，就是为了给东盛一个面子，然后希望东盛在丽珠集团的股权上也还健康元一份情。

　　划算的受让

　　2002年，健康元控股丽珠25.94%耗资近6亿元，而业内人士估计，此次健康元受让东盛手中的丽珠股权，价格将会超过2亿元。

　　对于健康元意图受让东盛这部分股权的价格，健康元的董秘邱庆丰表示，由于目前还未正式签署协议，价格不便透露。而丽珠集团2004年第三季度季报显示，丽珠集团每股调整后净资产值为3.61元，较2003年年底要高，因此，有业内人士估计，健康元受让东盛的这部分股权价格将不会低于2亿。

　　而业内人士对于健康元的先减持后收购的操作技巧也表示赞赏，据计算，在完成减持5%的所持丽珠集团股权后，健康元约可获得现金6700余万元，如果继续完成减持3.6%丽珠B(资讯 行情 论坛)股，最终将大致获得1100余万元的现金，显然健康元只需再拿出一个多亿就可以实现对丽珠控股权的稳定。

　　而一位知情人士表示，健康元与东盛正在就协议转让的细节进行最后的协商，可能会在春节前确定，然后报批与公告可能要等到春节后了。

　　健康元公共事务部经理麦广丽表示，自入主丽珠后，健康元对丽珠在战略和管理上进行了较大的调整：聘任职业经理人担任总裁，由董事会负责重大事项决策，而总裁全权负责日常经营管理，并对丽珠集团的机构设置进行重组。另外，通过积极出售或清理非战略控股企业以及非药业资本投资项目，于2004年全资收购原料药方面有相当优势的福兴医药、协议退出科益药业股权等。

　　记者从健康元方面获悉，受让健康元集团所持丽珠集团B股的均为境外基金公司及证券投资机构。健康元方面相关人士表示，丽珠集团的投资价值被多间境外投资机构重视，相信丽珠集团的业绩也会因此带来更大的增长。