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首席记者刘剑
海南航空（600221）因涉及4.4亿元的关联交易未披露而被证监会责令整改，昨天该股开盘后一直在低位运行，业内人士认为，市场目前对该股的抛售丝毫没有减弱。
关联交易认定不清
在中国证监会近期对海南航空的一次专项检查中，发现海南航空在会计核算等方面存在问题，自2003年起，陕西信远工贸有限公司与海南航空资金往来的单据达4.4亿元，证监会认定，海南航空对此没有履行信息披露义务，且陕西信远工贸有限公司理应属于海南航空的关联公司，为此，责令海南航空限期整改。
昨天，海南航空董秘张尚昆对记者表示，未披露的原因是由于公司交易繁多，而且涉及各个行业，因此有时候会对某项资金是否属于关联交易认定不清。因此这笔账目他在此前并不知道。
应收款将很快收回
张尚昆对记者表示，限期整改令发出以后，他已经对4.4亿元的交易资金的账目进行了核查，陕西信远工贸有限公司的应收款将很快收回。目前整改的措施已经开始实施，今后每一笔关联交易都将按时进行披露。
负债率可能创新高
依靠资本运作起家的海南航空，一直维持了较高的资产负债率，超过了行业平均水平，2003年，其资产负债率高达91.95％，比行业平均水平79.39％高出12.56％。2005年1月28日，海南航空与美国波音公司签订《飞机购买协议》，购买8架B7E7飞机，购机的市场公布价是每架飞机1.232亿美元，合同价格根据双方协商确定。2004年11月，海南航空购进了8架空客A319飞机。两个大单压身，海南航空的资产负债率有可能再创新高。
联合证券分析师认为，海南航空较高的资产负债率是与较快的扩张计划相适应的，只要海南航空能够保证其资金链运行流畅，便可以支持其日常经营和进一步的扩张。而目前海南航空拥有飞机、酒店资源以及土地等资产都能产生现金流。
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