询价制第一股首日暴涨 谁把华电国际送上云霄

　　询价第一股华电国际(资讯 行情 论坛)(600027)昨日的上市表现，令众多市场人士大跌眼镜。华电国际昨日早盘最高冲至5.35元，比发行价上涨一倍有余，令此前对其上市价格定位的市场预测大失准头。市场人士分析认为，短线资金的涌入推高了华电国际的上市首日价格，但也对其后市走好构成不利影响。

　　神秘资金狂拉华电国际

　　昨日，华电国际以3.7元开盘，随后第二笔近2300万股的买单将价格推高至3.74元。在短短的一分钟内，大约30笔以百万股单位计的交易将华电国际的股价再拉高至3.8元附近。在9时30分的一分钟内，有效成交量高达6666.6万股。如果按照3.7元的价格计算，华电开盘一分钟的成交额就已有2.47亿元。

　　在买单不断关照下，华电国际股价在10时10分左右突破4元，并开始快速拉升，在20分钟内股价上摸5.35元的全天最高位。随后华电国际成交热情明显减退，股价几度反复后最终收于4.51元。与发行价的2.52元相比，该股上市首日股价仅差一分钱就可上涨2元，上涨幅度将近80%，换手率为70%。

　　对照此前市场对华电上市定价基本在2.8元至3.5元区间的预测，昨日华电国际的表现大大出乎人们的意料之外。特别是在港上市的华电国际H股股价2月2日的收盘价为2.35港元，A股昨日最高价格是港股的一倍多，严重背离了目前A股与H股价格并轨的趋势。

　　昨日接受采访的券商研究员、基金经理和专业投资者均表示对华电走势“看不懂”。个别基金经理直斥参与热炒的资金是“胡闹”。

　　掩护主力品种出货？

　　在华电国际上市前一天，深沪股市大涨超过5%，为昨日华电上市创造了良好的氛围。有专业投资人士推测，昨日华电国际大涨与其它相关股票的操作密切相关。

　　昨日，包括华能国际(资讯 行情 论坛)(600011)在内的电力板块整体在冲高后放量走软。东方航空(资讯 行情 论坛)(600115)、南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)跌幅超过4%，中国联通(600050)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)的跌幅一度高达3%。因此，有市场人士怀疑不排除机构投资者利用拉高新股上市，为撤离其它股票做掩护。

　　不过，此猜测没有获得券商研究员和基金经理的认同。比较普遍的看法是昨日投入华电国际的资金性质主要为短线客，包括少量券商资金节前“赌一把”就走。

　　国信证券的李文辉认为，如果后市有利好出现，那么投入华电国际上的资金还可以理解。但即便如此，华电国际本身业绩一般，再加上有H股的比价关系，主力机构将华电股价推高到5.35元的理由并不充分。至于以华电国际操作掩护，从国电电力(资讯 行情 论坛)(600795)和华能的业绩和净资产状况看，似无此必要。特别是国电电力，预期每年的成长率介于15至20%，没有必要现在卖出。

　　对华电国际的大涨表现，鹏华某基金经理直指市场上有些资金在“胡闹”，没有从市场长远发展考虑，而只是想着如何在市场转暖时趁机大搞投机。结合华电国际的基本面和未来业绩趋势，他认为市场上给出的3元左右的价格是恰当的。而且华电H股2.3元左右的价格，从一定时间内看将制约A股的走强。从港股的表现趋势分析，他认为华电H股在4月后价格将出现大幅下降，即便A股保持2.3元的水平，也无法支撑下去。

　　华电国际将拖累大盘下滑？

　　有市场人士分析认为，对华电国际昨日上涨由短线资金推动的判断主要基于其业绩和操盘收盘的分析。预计华电国际今年一季度只有2至3分钱的业绩，结合国电电力12倍市盈率依然乏人问津、华电A股动态市盈率已在23倍的情况，华电国际A股的高价难以持续。另一方面，从华电国际昨日10时10分股价从4元以下在20分钟内迅速拉高到5.3元，基本属于短线资金在开盘后半个多小时时间内快速建仓，随后拉升股价，吸引非核心资金介入，并推高涨幅。由于开盘后采用大资金迅速买入，短线资金的成本相对较低，只要收盘在4元以上，第二天出货的利润空间依然不小。根据昨天收盘的4.51元，即便今天短线资金在跌停板上出货，依然有几个点的盈利。

　　对于短线资金大举介入华电国际可能产生的后果，无论券商还是基金都表达了担忧。受询价制有关规定的制约，机构投资者申购的华电国际股份须锁定一段时间。这也决定了华电上市后投资者面临股价不断稀释的前景，因此上市后股价的爆炒将提前透支预期，用一位基金经理的话说就是股价一步到顶，随后一路阴跌。“炒新”风的再次兴起，极可能“克隆”中小板上老“八股”一步登天，几个月后股价被腰斩的一幕。

　　专家认为，在行业前景看淡、短线资金意图明确的情况下，华电国际在收到4.51元的首日价格后，后市如果逐步走低，则可能对大盘构成直接的负面影响。尽管昨日大盘大涨5%，深沪两市多数个股并没有跑赢大盘。所以，一个悲观的看法预测，如果没有政策方面的利好刺激，随着华电股价的下跌，深沪大盘的反弹可能就此终结。

　　本报记者 王轲真