询价漏洞诱发投机陷阱 华电暴涨请君入瓮

　　“疯了！疯了！华电国际(资讯 行情 论坛)的股价涨疯了！”面对询价第一股——华电国际的“强悍”表演，各方人士咋舌之余，不禁对管理层精心设计的“询价”机制产生质疑。盲目接轨国际询价脱钩市场

　　众所周知，实施“新股询价”的目的就是促使股票发行价格更加贴近股票的内在价值。但从实际来看，华电国际的市场表现与机构给出的定价区间产生了严重偏差。

　　此前进行的初步“询价”，机构给出的价格区间大致在2.3元至3.1元，最后询价价格定为2.52元。而昨日华电国际的开盘价就达到了3.7元，这一价格与机构给出的2.7元至2.9元的开盘定价相去甚远。

　　一位券商人士直言，“华电国际的询价结果与股价的市场价值严重脱钩，机构依照国际化思路，给新股做出定位预期。但毕竟A股市场并没有与国际接轨，A股特殊的市场环境、炒作氛围，使新股定位应具有中国特色。”

　　显然，华电国际的询价结果没能体现出股市二级市场的价值取向，正是内在价值与市场价值的巨大偏差，使华电国际成为投机资金的理想目标。散户疯狂托盘机构坐收渔利

　　新股发行价偏低给市场带来了巨大的投机炒作的空间。显然，遵循国际化价值投资理念的“机构投资者”不会参与其中，而痴迷于“追涨杀跌”的游资、散户更喜欢华电这样的品种。

　　昨日，华电开盘价即超出了所有机构的预期，但3.7元的开盘价却成为当天的最低价，华电股价在一轮又一轮的强劲买盘推动下大幅走高，最高甚至到达了5.35元的天价！

　　“这种涨势，绝对不是机构资金打出来的！”资深市场人士对华电走势表现出担忧，“华电的首日已经远远超过了市场预期，经验上，中签的机构、个人都会选择在华电上涨过程中抛货，兑现获利筹码。而高位追涨的则是产生盲目投资冲动的游资、散户！”

　　数据显示，本次华电国际发行了不超过7.65亿股，其中向大股东华电集团定向配售1.96亿股，网下配售的股票为2.845亿股。3个月后，网下配售部分才会上市。华电国际昨日上市流通的部分仅为2.845亿股。

　　周四华电全天的成交量高达1.96亿股，显然中签机构、投资者已经充分享受到了股价暴涨所带来的巨额收益。而机构网下配售的2.845亿股，尽管存在3个月的冻结期，但即便三个月以内华电股价暴跌30%，机构仍然有获利空间。

　　作为询价制度的执行者，机构投资者对新股定价具有绝对的话语权。显然新股发行价越低，对机构越为有利。一方面，降低了机构成本；另一方面，高比例价差促使外围资金疯狂介入，抬高股价后机构可以坐享其成！暴涨之后有暴跌莫让“华电”成“琼花”

　　尽管华电国际上市首日表现惊人，但分析人士认为，华电国际强劲上涨过后可能是股价的连续暴跌！

　　北京群丰投资高级研究员王朝烽表示，华电国际自身质地一般，而昨日之所以受到短线资金疯狂狙击，根本原因就是股价低廉，具有投机价值。从昨日盘面来看，华电国际炒作已经达到登峰造极的阶段。历史上，出现这种走势的股票，绝大多数从第二个交易日起都会连续跌停！

　　王朝烽进一步分析，从昨日盘口来看，华电国际股价在10：00左右开始启动，之后上涨斜率不断增加，创造5.35天价的时候股价更出现直线上涨。这种走势特征与去年中小企业板新八股走势如出一辙。

　　同时从成交量上看，华电国际盘中换手积极，大部分中签筹码已经出逃，昨日高位追涨的资金很难有出局机会。股价今日不排除开盘立即跌停的可能！

　　如果华电国际果然按上述预测走出暴跌行情，恐怕股市会又一次上演类似“江苏琼花(资讯 行情 论坛)”变“江苏毒花”的悲剧。

　　可以预计，未来华电国际股价跌破发行价的可能性不大，参与配售的机构自然可以“稳坐钓鱼台”，而疯狂追涨给机构抬轿子的普通股民恐怕只能落个“愿者上钩”的下场。

　　中国股市历来有炒新的“情结”，作为询价第一股，华电国际市场出现过激表现也在意料之中。但是，询价制度的实施使机构可以轻松分享新股收益，而承担市场风险的重任则落到了散户头上。

　　显然，制度上的缺陷使股市利益划分难以均衡，如何使询价结果能够真实反映市场价值，是现有询价体系不得不面对的问题。

　　商报记者 李壮