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南海发展1月28日公布的2004年年度业绩报告显示，比尔及梅林达———盖茨基金会以约52万股的持仓，排在该公司前十大流通股东第9位。这是2004年年报披露以来第一家现身的QFII，同时也是于去年11月4日开设账户的盖茨基金首次现身A股。信息披露显示，尽管盖茨基金建仓南海发展52万余股的平均持仓成本大约在8元附近，意味着盖茨基金轻度被套其中，但该消息的公布还是显著刺激了众多短线买盘对南海发展的关注，近3个交易日，南海发展的活跃程度大幅增加，筹码日换手率较前期相比放大了数十倍，平均成交股价也因此由先前
的7.5元一带回升到8元附近。
无独有偶，昨日爱建股份发布公告称，公司接到QFII机构恒生银行的通知，截至1月31日下午3时上证所收市后，该行客户名力集团通过其获准的投资额度累计购买并持有爱建股份流通股股数已达2333.84万股，占爱建股份总股本比例的5.066%。受此“举牌”消息刺激，爱建股份昨日开盘后股价即逆势迅速飙升，并很快封住涨停，直至收盘时涨停板也一直未曾打开。
笔者认为，伴随着股指经历长时间的持续调整并创出多年来的新低，近阶段QFII的逆势出击，意味着在目前指数点位下，外资已开始认同两市A股所蕴藏的投资机会。
首先，从市盈率角度看，两市具备投资价值的个股数量正日益增多。初步统计数字表明，目前两市钢铁板块、石化板块与煤炭能源股等品种，其平均市盈率已下降至15倍左右甚至更低，这与国际成熟资本市场上同类股票的平均市盈率水平不相上下。其次，近期两市的权重指标股普遍表现出逆势抗跌特征，表明包括QFII机构在内的市场主力机构普遍认同低市盈率品种所蕴藏的潜在投资机会。
毋庸置疑，QFII的投资理念及建仓对象，对沪深股市的潜在影响已不容忽视。去年盖茨基金先后在香港股市投资海域化工、中国稀土、北人印刷等股，导致这些股票短期内暴涨，并曾一度带动A股关联企业跟涨。就后市机会而言，以下几个板块将有望成为QFII重点关注的潜在对象：第一类是低市盈率的资源股，如中国石化、江西铜业、五矿发展等。此类公司的发展不仅与国民经济息息相关，而且具有经营稳定、现金流充裕等优势；第二类是基本面质地优良、具备国际竞争力的大型企业，如南海发展、中海发展、中集集团等，毕竟国内潜在的巨大市场将首先使此类企业直接受益；第三类是处于重点行业的“牌照概念”股，其中最典型的就是金融股和通讯股。随着我国对外开放程度的不断提高，此类重点行业内公司的“牌照”价值将会日益凸现；第四类是人民币升值概念，如航空、房地产以及以原材料进口为主的制造业企业的股票。
（天一证券研究所 张冬云）
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