承销商频现大宗交易 上榜次数越多下跌概率越大

2004年,沪深股市的股票成交金额虽然只比2003年增长了31.82%,但大宗交易成交额却同比增长了78.23%。资料显示,在大宗交易总金额高歌猛进的同时,一些股票承销商也频频在自己承销股票的大宗交易中亮相。

谁在进行大宗交易

2005年1月24日,中国联通(资讯 行情 论坛)报收在3.25元。这个价格,虽然比2004年12月31日发生的大宗交易价格高出0.18元,但比2004年7月29日发生的20笔大宗交易价格还低了2分钱。自从2004年12月中旬以来,中国联通在大宗交易系统上已经上榜了13次之多,这是中国联通第二轮在大宗交易系统上的频繁上榜。

2004年7月29日发生的20笔大宗交易,被认为是银河证券和中金公司这两家承销商转让中国联通3元配股的包销余股。与银河证券和中金公司发生大宗交易的,分别是它们自己的营业部。而从2004年12月14日到2005年1月10日出现的13次中国联通大宗交易中,卖方和买方则都是国都证券北京阜外大街证券营业部。

其实,大宗交易的买方和卖方是"一家人"的现象非常普遍。在深市2004年发生的28笔大宗交易中,23笔是在同一家机构旗下部门之间发生的,并且大多还发生在券商的同一个营业部。

这种情况同样出现在了沪市。在沪市2004年发生的103笔大宗交易中,73笔是在同一机构旗下部门之间发生的。

由于同一机构对同一品种的这种买进卖出,使得银河证券、中金公司、华夏证券和国都证券等少数机构频繁上榜。统计资料显示,银河证券上榜次数为51次,中金公司上榜次数为43次,华夏证券和国都证券分别上榜了20次和16次。

自从大宗交易制度推出后,它频频成为主力使用的一种工具,而第一笔大宗交易品种的罗牛山(资讯 行情 论坛)就是这样的一个典型。

2002年3月19日,银河证券通过大宗交易方式将增发包销的1980万股罗牛山转让给了上海金证咨询公司,而罗牛山3月31日公布的十大股东名单中已经没了上海金证的身影。在大宗交易发生后的短短几天内,罗牛山出现巨量脉冲行情,而股价其后则迅速跌破了6.15元的大宗交易价格,并直逼4.99元的增发价。

显然,主承销商中金公司和副主承销商银河证券在中国联通配股上市当天通过大宗交易出让包销股份后,其股价轨迹和罗牛山的极其相似。特变电工(资讯 行情 论坛)、山推股份(资讯 行情 论坛)、峨眉山A等2004年的热门大宗交易个股,全都闪现着包销余股的承销商身影……

上榜次数越多下跌概率越大

中国联通股价最近一段时间内的连续上攻,与国都证券北京阜外大街证券营业部13次的大宗交易紧密相随。而市场人士对中国联通这次大规模大宗交易之后的走势,并不十分看好。2004年7月29日中国联通发生20笔大宗交易后,它在2004年9月8日以巨量跌破了3.27元的大宗交易价格。此后虽出现了短期反弹,但很快就跌到了3元配股价之下。

比较沪深股市2003年至2004年发生大宗交易的41只个股可以发现,21只个股一个月后的股价低于大宗交易的价格,其中12只是2004年的上榜品种。

总体而言,大宗交易品种的上榜次数越多,股价此后一段时间内下跌的概率越大。比如山推股份从2004年6月30日到7月20日间上榜的次数有5次,其到年底的最大跌幅已经超过了30%。而20只上涨的个股中,9只上榜的次数只有1次,涨幅前5位的上榜次数都没有超过3次。其中,在2004年9月10日上榜1次的中集B出现了38%的涨幅,是上涨个股中涨幅最大的品种。

上榜次数越多下跌概率越大的原因,或许可以从中国卫星(资讯 行情 论坛)大宗交易的过程中寻找到答案。在下跌的21只个股中,以中国卫星的35%跌幅为最大。而对中国卫星发生于2003年9月9日到10月8日的4次大宗交易仔细分析发现,竟是一笔29万股的中国卫星在3家营业部之间买卖了几个来回,而大宗交易价格也从最初的11.49元被抬高到了13.08元。

大宗交易股价涨幅前十名

    股票名称   上榜   最后一笔   最后一笔交易价   一个月后股价   涨跌幅度(%)
               次数   交易时间             (元)           (元)
    中集B         1   20040910            10.95          15.12      38.08219
    南京中商      2   20041103              6.5           8.16      25.53846
    燃气股份      2   20031110            11.59          13.79      18.98188
    尖峰集团      2   20030314              5.6           6.65         18.75
    招商局A       3   20031204             9.85          11.35      15.22843
    歌华有线      1   20030613            19.95          22.55      13.03258
    北生药业      4   20041018             8.18           9.05       10.6357
    铁龙股份      1   20031021             6.78            7.5      10.61947
    宇通客车      1   20040817             7.39              8      8.254398
    中国联通     28   20041231             3.07           3.25      5.863192

注：因中国联通2004年最后一笔大宗交易发生后还不满一个月,涨幅按2005年1月21日收盘价计算

大宗交易股价跌幅前十名

    股票名称   上榜   最后一笔   最后一笔交易价   一个月后股价   涨跌幅度(%)
               次数   交易时间             (元)           (元)
    中国卫星      4   20031008            12.95            8.4      -35.1351
    宁波富达      5   20030904             8.99           6.95      -22.6919
    哈药集团      2   20031222            12.95          10.35      -20.0772
    宏源证券      1   20031014                7              6      -14.2857
    爱使股份      1   20030528             8.56            7.5      -12.3832
    瑞贝卡        1   20041216            14.85          13.16      -11.3805
    通威股份      1   20041216             8.01           7.25      -9.48814
    云大科技      1   20040928              5.2           4.71      -9.42308
    招商银行      5   20030527             12.5          11.41         -8.72
    山推股份      5   20040720             7.67           7.04      -8.21382