业内专家认为 印花税调整表明市场政策调节开始

　　北京消息财政部决定从1月24日起下调证券(股票)交易印花税税率，业内专家认为，对印花税税率的调整表明政府对资本市场的政策调节已经开始。

　　2004年年初出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。国家税务总局局长谢旭人日前表示，税务和财政等部门今年将就完善资本市场税收政策有关问题进行深 入调查研究。这表明，有关部门在税收政策方面落实国九条的进展有望进一步加快。

　　2005年年初，国家税务总局和财政部发出通知，从四个环节减征资本市场营业税，扶持券商和期货经纪公司的发展。这一政策的出台显示出管理层对于目前正处于困境中的券商等市场主体的扶持态度。财政部和国家税务总局也指出，这项减税措施的出台是为了贯彻落实国九条，促进资本市场稳定健康发展。

　　既然有了对于券商营业税优惠，投资者期待的印花税下调也有了可行的空间。

　　对此次印花税税率的调整，财政部财政科学研究所所长贾康认为，因为税收是一种政策的工具，对大家关心的股市来说这次印花税的下调是政府的一种政策调节。联系到日前证监会市场监管部主任谢庚作出的中国证监会不排除采取一些必要的阶段性措施来保持市场的稳定的表示，应该可以看到政府的政策意向，这次印花税的调整也应有一定的政策呼应性。

　　贾康还指出，此次印花税调整的政策不是凭空出现的，这体现了政府对鼓励资本市场发展的政策调节的一种意向，也表明了政府的态度和意图。

　　中央财经大学税收经济研究所副所长刘桓认为，此次印花税下调对股票市场来说是一件好事情，因为上周上证综指曾经数次跌破1200点，股市状况十分低迷，在这种情况下出台这个政策，对广大投资者来说是一个利好的消息。同时，印花税下调政策的出台也是为了配合稳定证券市场的措施。

　　在谈到印花税的调整对资本市场的影响时，贾康指出，这要综合考虑政策调整的影响，不能单纯的从印花税的调整这个单一的角度进行评价。

　　刘桓也建议，印花税的征收方式还有改的余地，可以由双边改成单边征收，即便是单边征收2‰，也要比双边征收效果要好。

　　业内人士表示，尽管印花税下调只是对交易成本的简单调整，不能对资本市场投资价值产生实质性影响，但在目前低迷的市场下，该政策的出台仍可能激活市场人气。

　　资料显示，印花税的历次变动对股市行情的影响相当明显。其中借调整形成新一轮行情启动点的有3次：第1次是1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指上涨20.8%，之后一个月再升13%；第2次是1999年6月1日，B股印花税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点升至62.5点，升幅超过50%；第3次是2001年11月16日，印花税率从4‰下调到2‰，股市也出现一波反弹的行情。

　　而在1997年6月开始提升印花税后，上证综指当月下降7.8%，至同年9月23日已滑落至1025点，跌幅超过32%；1998年6月12日降低印花税的效果没有即时显现，股市反复震荡，但是最低点始终没有跌破过1997年9月的低位。

　　上海证券报记者高山