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【本报讯】据新华社报道，经国务院批准，财政部决定自今日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。那么，如何看待这一信息呢？
降低交易成本是实在利好
降低印花税，虽然市场对其利好效应存在着一定分歧，比如说印花税的降低并不会提
高投资者的交易激情，因为对于投资者而言，来到证券市场是为了获取资本回报而并非是成本的高低。降低印花税只不过是降低投资者的交易成本而非提升资本回报，更不会改变上市公司的估值，因此，不会对市场产生直接的利好效应。
但是，我们认为，降低印花税对市场来说，是目前最为实际实在的利好，因为降低了投资者的交易成本，这本身就是一个大大的利好。更何况，降低印花税的背后还体现出相关参与主体的一个态度，因为近期还有媒体称降低印花税要到3月份才会公布。而目前才元月下旬，就宣布降低印花税，背后的态度不言自明：降低印花税是向市场传达了相关市场参与主体对证券市场时刻关注的态度，从而消除了当前市场的一些怨言，也可以平息市场对后续走势的分歧，这自然也就是一个实在的利好。
历史走势验证利好效应
有关资料显示，我国证券市场曾有4次调低印花税率的经历，而形成新一轮行情启动点的就有三次：一为1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指大涨20.8%，之后一个月再升13%，半年后从180点飚升至1992年5月的1429点，升幅高达694%。二为1999年6月1日，B股印花税率降低为3‰，上证B指在一个月内从38点飚升至62.5点，升幅超过50%。三为2001年11月16日，印花税率从4‰下调到2‰，股市产生了一波100多点的波段中级反弹行情。
只有一次降低印花税并没有形成向上的行情，那就是1998年6月12日，印花税率从5‰下调到4‰，上证综指当日涨幅达2.65%，但此后形成阶段性头部，股指调整近一年。这主要是因为当时行情正好处于一轮反弹行情的高位区域，本身市场已积累着极大的调整动力，所以，印花税的降低并没有起到借力打力的作用，反而成为多头们获利再减仓的一个动力。
将“1.21行情”向纵深推进
既如此，此次的印花税降低会不会成为一轮行情向纵深发展(资讯 行情 论坛)的动力？对此，我们的意见是肯定的。一方面是当前的市场非常接近于2001年11月16日A股行情与1999年6月1日的B股行情，都是经过持续的暴跌之后，市场需要休养生息，而降低投资者的交易成本无疑是最为简单最为直接的休养生息的方法。另一方面则是因为目前并没有到对利好麻木的地步，而是缺少利好。因此，此次印花税降低将成为多头们一个将行情延续的最佳导火线，对多头而言，是雪中送炭而非锦上添花，因此，行情延续的可能性极大。
当然，这一切都是推理，市场能否出现一轮中级弹升行情，关键在于今日的行情，如果今日走势继续放量收阳线，且上影线不长于阳线实体，市场继续反弹的可能性很大。否则，印花税降低的利好分析也就仅仅是纸上谈兵，投资者就得考虑继续割肉，因为这意味着印花税降低这样的实在实质的利好都不能够激发资金们进场的兴趣，市场还能期待什么样更实质性的利好呢？
(江苏天鼎 秦洪)
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