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近日笔者在与一位券商高层讨论股市为何跌跌不休时，这位人士指出，除了新股询价发行、C股市场等原因外，QFII肯定在做空中国的A股市场。
他表示，中国股市从2240点下来，国外投行一直在叫空，然而当他们的资金允许以QFII的形式进入中国的A股市场后，他们就急不可待地进来了，并且买了不少股票，价位不低，当时这批资金买入股票的主要原因并不代表中国的A股有投资价值，说穿了就是为了赌人民
币升值，然而当看到中国的管理层一再重申汇率稳定，而事实上人民币也确实没有任何升值迹象的基础下，他们就选择了向下做空，一是可以为以后大规模资金能够买到廉价筹码做好铺垫，二是可以高抛低吸赚取差价。
据悉，做空A股的方法有多种方式，一般用的较多的有两种，一是境外投资者从QFII处借入一定数量的股票，在看空的情况下抛出。如果股票下跌，则在低位买进，到期归还QFII，投资者从高卖低买中获得收益；如果股票上涨，投资者必须自己承担亏损。在这种情况下，QFII与投资者私下通常必须签订协议，并缴纳一定数量的保证金。QFII则通过提供交易平台收取一定的佣金。另一种方式是QFII自己设计一些衍生产品，向投资者公开发行。
笔者随后又询问了部分圈内人士，他们中的人普遍认为QFII大规模做空A股的可能性不大，一是做空在中国内地证券市场是一种被明令禁止的行为，获批QFII的投资机构应该不会愿冒违规的风险。二是尽管已有十几家机构获批QFII资格，但总的额度并不大，对A股市场的影响力有限。但是他们也认为不排除有部分资金在做空，毕竟有利益诱惑。因为从最近某些QFII重仓股的表现来看，大幅下跌也确实有点蹊跷。如通威股份，2004年前三季度每股收益0.32元，流通盘6000万股，股价8元还不到，应该说有一定的投资价值了，可是1月12日却开始突然跳水了，到本周五收盘，短线最大跌幅超过15％。根据通威股份2004年第三季度披露的股东名单显示，德意志银行持有223.07万股，为第一大流通股股东，而瑞士银行持有37.83万股，为第三大流通股股东。
尤其（来源：劳动报）
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