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受华电国际发行价格区间公布和宝钢增发通过的双重影响，两市含H股的个股周四整体下挫，大盘跌破1200点创出1199.17点的新低。数据统计显示，两市流通A股的均价已经达到5.31元，流通市值总计为1.06万亿元，与去年年终的1.10万亿元相比，又缩水了3.71%。
询价制度实施的市场表现再一次证明试图摆脱国际估值标准是荒谬的。一段时间以来，有不少专家学者、投资机构认为，我们可以形成自己一套独立的估值体系，他们的主要依
据是我们是发展中国家、成长性突出、国际资本对中国资本市场不了解、估值明显偏低，另外形成自己的A股定价权，是中国资本市场的重要战略。但事实的发展似乎不是这样。 此次参与询价的投资机构，并没有因为我们的电力股目前的市场定价而对华电国际的发行价给予高估，华电国际最终发行区间确定为2.3元至2.52元，与H股价格完全吻合。事情并没有就此结束，广船国际(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)、创业环保(资讯 行情 论坛)、北人股份(资讯 行情 论坛)等一批与香港H股价格差距偏大的A股周四、周五大幅暴跌，进一步显现出寻求A股定价权至少在目前是难堪的。
问题出在哪里呢？我们应该明白定价权是由资本说了算的，我们很难相信目前的开放式基金能够拥有左右定价权的充足资本。事实上，一个发展中国家最大的弱项是资本匮乏和体制不健全，尽管我们有一小部分A股已经与主要市场的类似品种完全接轨，但在法人治理结构没有接轨之前，国际资本必然会给A股折价。
一谈到价值投资，我们就特别容易进入到一个怪圈，应该说按市盈率水平我们今天的静态估值已经较为合理，继续向下的空间不足，但绝大部分值得投资的股票处在周期性行业中，谁也无法预测这些周期性行业在未来两年内又会进入到一个业绩大幅增长的阶段中，反而有不少数据显示不少行业在未来可能进入到不景气阶段，静态估值的合理性被动态的现实打破，这就是为什么大盘跌到1200点都没有能够暴发出买力的本质原因。一个华电询价结果和宝钢增发，就可以让上证指数(资讯 行情 论坛)轻松击穿1200点正说明市场的脆弱与无奈。万国测评
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