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询价第一股到底定什么价，昨天有了答案，价格之低出乎大多数人的意料。据昨天发布的华电国际询价结果，发行价格区间为2.3元至2.52元，与昨天华电国际H股2.3港元(折合人民币2.438元)的收盘价相比，基本上接轨。
这是沪深股市这几年快速国际化的新案例，而许多投资者非常担心这种价格的接轨会拖累整体重心下移，对市场产生负面影响。昨天的大盘也以下跌报收，上证综合指数(资讯 行情 论坛)瞬间还跌破了千二大关。
A股与H股价格日益接轨
四五年前，我们很多国企A股的发行价比H股的发行价高了很多，那时，人们很难想象有一天A股价格会和H股价格一样，如今真的接轨了。按华电国际询价确定的最高发行价计算，与目前H股的市场价几乎一致，差异不到5%，经过连续3年半的调整，沪深股市就这样与香港股市价格接轨了？
这种接轨不仅仅体现在华电国际上，去年底中兴通讯(资讯 行情 论坛)发行H股，当时中兴通讯的A股股价在27元左右，结果，H股的发行价定在22港元，两者也是非常接近。2000年之后，股市的国际化就一直是一批人挂在嘴边的常用语，尽管大家对此看法不一，但一个客观现实就是股价就这么悄悄地接轨了，不管是A股发H股，还是H股发A股，两者价格已相差无几。
不能只与低价股接轨
国际化下的股价悄然接轨是怎样形成的？这与某些人士倡导国际估值标准有关，在这种理念下，打着“价值投资”的大旗，造成股价结构大调整。相当一批股票被认为不符合国际估值标准而被主力抛弃，使得这些股票持续大跌，直至惨不忍睹。
应该说，价值投资的理念并没有错，但是，与国际接轨并不只是低价股的接轨，海外股市有很多高价股，比如香港有百元的股票，我们哪有？巴菲特的伯克希尔.哈撒维股票股价更是超过8万美元，折合人民币为70万元，买1股股票差不多是一套房子的代价，这样的股票，我们有吗？再比如网络股，在美国上市的盛大网络股的价格远远高于沪深股市对网络股的估值，而这些估值标准，我们似乎没有人倡导。
国际化不能不顾国情
现在，许多机构似乎只热衷与人家低价股接轨，这次华电国际询价的结果，给人的感觉就像多数机构盯着华电的H股报价。投资者担心华电这次超低价发行A股，虽然对认购新股的投资者有利，但会使市场陷入“价格割裂”的深渊。
很多市场人士认为这几年沪深股市快速国际化弊端很多，不符合我们股市特有的国情。A股原先的定价较高，有特定的历史原因。因为这是股权分置情况下的定价，由于大量国有股、法人股不流通，使得市场的流通股数量比较小，造成发行溢价较高，其中具有一定的含权因素。现在不分青红皂白，将股价打压至与海外股市的低价股接轨，完全不符合中国股市的客观现实。所以，很多投资者呼吁建立中国股市的科学估值观，不要步入盲目国际化的误区，使沪深股市走出低谷。
本报记者连建明
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