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海通证券研究所 陈峥嵘
2005年1月5日，财政部和国家税务总局发布《关于资本市场有关营业税政策的通知》，自今年1月1日起，对证券交易所、期货交易所、证券公司和期货经纪公司减征有关营业税。
目前税收法规规定金融机构代收、代缴资金需缴纳营业税，税率为5%。但是，普通投资者交易中所缴纳的证券交易监管费并未进入证券公司，而是由交易清算系统直接划给证券交易所，证券公司没有发生资金的流入和流出，本不应缴纳营业税。然而，此前很多地区的税收征管机关对这部分证券交易监管费并未做抵扣处理。因此，该项《通知》的出台将统一税收征管机关对现行法规的理解，规范税收征管机关对证券交易监管费的抵扣做法，也意味着资本市场的总体税负将减轻。这也是自2004年8月底部分券商获准汇总缴纳所得税，12月13日沪深交易所宣布将降低会员席位年费，并在2004年年内实施席位年费市场化改革方案以来推出的又一项税收优惠政策。
但这项政策到底会给券商带来多少优惠呢？我们通过对2004年全年我国证券市场证券交易统计数据、2004年1-11月底沪深两市投资者开户数量、以及上海证券交易所公布的交易费用作为证券公司代收“三项费用”的计算依据，计算2004年证券公司代收的“三项费用”如附表所示。
按照《通知》规定，准许证券公司代收的“三项费用”从其营业税计税营业额中扣除，其中营业税金及附加税率通常为5.55%，据此测算，2004年券商计税营业额中的扣除额为1.1813亿元，也就是说，减征营业税的优惠政策可以为券商减轻营业税税负1.2亿元左右。
当前我国证券业面对着严峻的现实。根据有关权威部门反馈给券商的阶段性统计数据显示，2004年1-10月券商营业收入的行业平均值为1.66亿元，券商累计营业利润的行业平均值为-3006.88万元，累计净利润的行业平均值仅为-2907.77万元。以130家上报数据的券商来估算，去年1-10月券商净利润总额达-37.80亿元；券商累计营业利润率的行业平均值为-18.0808%，累计净资产收益率的行业平均值为-3.1262%。
可见，减征证券公司营业税，可以缩小券商营业税的纳税税基，有利于在一定程度上缓解券商的经营压力，降低券商整体税负水平，增加券商净利润，进而提高盈利水平。对于目前身陷经营窘境、连续4年全行业亏损的证券业来说，该优惠政策的出台无疑显得弥足珍贵了。
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