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编者按：集合资产管理业务是证券公司一种新的客户资产管理业务形式，目前尚无成熟做法和经验可循。去年，中国证监会对证券公司设立集合资产管理计划、开展集合资产管理业务的具体操作及监管事宜进行了详细的规定。近日上海证券交易所发出的通知向市场发出信号——券商集合委托理财快要开张了，这能否给市场带来“升机”呢？
日前，上海证券交易所发出通知，对会员单位开展集合资产管理业务的有关事项作
出规定。业内人士称，上证所的这个通知，加上证监会先前发布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》和《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》，意味着证券公司开展集合资产管理业务的规范已经齐全。
被市场忽视的利好
虽然市场没有给以脸色，但券商集合委托理财计划的确是一个利好，想想也是，因为这一计划的实施，可以起到一箭双雕的策略，一方面可以给券商以一根救命稻草，毕竟券商集合委托理财可以给其带来业务的拓展，开展得好，往往可以获得极佳的盈利能力，比如说去年11月中信证券(资讯 行情 论坛)拟推的开放式保本策略集合资产管理计划，中信证券在此计划中是以1%的比例计提管理费，而且由于目标规模达到50亿元，也就意味着中信证券可以获得5000万元的收益。另一方面则是可以给二级市场带来现实的现金流，因为集合委托理财计划的收益来源于证券投资，既如此，就给市场带来了新增资金。
无论是前者还是后者，均是一大利好，因为券商作为市场主要参与者，如果能够借此强身健体，那么，对市场活跃度无疑是大有帮助的。而目前市场的疲软除了接轨等诸多压力之外，还有一个就是资金面非常紧张，基金们稍一抛盘，股指就会暴跌数十点，承接力量太缺乏，因此，券商集合委托理财可以带来资金，自然属于利好了。
与基金理财并行不悖
所谓集合委托理财业务，也就是券商通过各种销售渠道获得资金持有人的委托后，进入证券市场进行理财以获得投资回报的一种方式。而这种方式似乎与基金管理公司的盈利模式又有那么大的相似之外，均是向社会公众销售，然后募集资金投入二级市场进行操作，获得收益后，对持有人进行投资回报。
因此，券商集合委托理财计划会否对基金与信托公司形成直接的竞争？对此，我们认为，存在着一定竞争，但不会太严重。一是目前市场极度低迷，市场没有增量资金，此时券商推出委托理财计划，肯定会形成竞争，但是，如果是行情走出低迷之后，那么，相应的竞争压力就会降低，因为会有更多的增量资金，此时，蟹有蟹路，虾有虾道，市场主体并不会存在着多大的竞争压力。
二是各自服务的对象存在着一定差异，券商集合委托理财主要针对的是中大户，比如说中信证券在去年11月拟推出的委托理财计划是50万元为起点，针对的是大户。而基金们则是照单全收，起点仅仅只有1万元甚至更低，所以，服务对象除了保险资金之外，还有小散户，这样就与券商的委托理财计划形成了错位竞争。至于信托理财，主要是实业投资，对喜欢获得高投资收益的投资者吸引力很小，对大户们则有一定的吸引力。因此，他们之间恶性竞争的可能性并不大，前景相应乐观。
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