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1200下方H股领导大盘构筑空头陷阱反弹一触即发
2005年元旦以后市场形成了加速赶底趋势，特别是本周上海市场形成了两个下跌跳空缺口，市场心理处于极度绝望状态，表面上看市场已经没有任何生机了，但是在静静的盘面背后，我们感受到市场正在1200点下方构筑空头陷阱，反弹将一触即发。
本周市场消息面可谓风雨飘摇，华电国际的发行消息意味着新股询价发行方式的正式实施，麻木中的股市遭遇了当头一棒，与其同属的电力板块周一集体跳水，大盘出现了1243———1236的7点跳空缺口，接着在周四整个H股板块向下集体跳水，跌幅巨大。那么H股板块未来走势将出现什么样的变化呢？
由于中国证券市场缺乏自己的估值体系，所以股市在迷茫之中不断寻找支撑，华电国际的发行价格区间2.3到2.52表明A股的估值标准可能就是H股市场价格，华电国际的H股价格周三收盘于2.35元港币，以此推论整个A股市场的定位，就有了下跌的理由，如果华电国际上市以后二级市场定位于3元，即以其H股价格上升30%计算，那么H股板块的合理定位简单地计算出来，仪征化纤H股价格1.49元，青岛啤酒H股价格8元，北人股份H股价格2.45元，广船国际2.1元，那么以此价格乘以130%，仪征化纤A股定位在2元附近，青岛啤酒A股在8.4元附近，北人股份A股定位在3.2元附近，广船国际A股定位在2.8元附近，这样的价格才是真正与H股接轨了。整个A股市场如果照此推论，1000点就不是梦话了，因为，现在的H股板块都离其并轨的价位还有30%甚至更多的空间，从这一点来看，对于中国证券市场的前途，我们要考虑的绝对不是收益，而是风险究竟有多大。
H股板块共有25只股票，基本上都属于国计民生的蓝筹股，如果简单地以接轨计算，实质上就低估了中国经济的高速发展，我们做了简单的统计，25家上市公司2003年平均每股收益达到0.27元，2004年预计将高于这个标准，那么以增加10%计算，就可以达到0.30元，2005年由于宏观调控的滞后效应，业绩有一定下滑的趋势，但是由于25家公司都是在行业内有竞争力的公司，基本面的问题相对较少，所以H股板块就有了拒绝大幅下跌的理由。从技术的走势上看，短线惯性下跌后有反弹，如果是破位的应该在反弹时坚决减仓，等待股市的政策彻底向好再进场，如果再度向下10%，可以作为中期的底步逐渐介入。
民族证券杨光
对于中国证券市场的前途，我们要考虑的绝对不是收益，而是风险究竟有多大？
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