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种种迹象表明，部分有价值的公司在国内低迷的股市中，犹如埋藏在沙砾中的黄金，正闪耀出诱人光芒。这不仅是机构认同的目前已有近三成的公司初具了投资价值，还包括来自这类公司所凸显出的并购价值。
收购流通股并购案有望增加
“通过收购流通股进行并购的案例将会增加”，国泰君安收购兼并总部副总经理查松表示，随着二级市场价值中枢的不断下移，不少收购方正开始窥伺来自收购流通股进行并购的机会。
事实上，目前A股上市公司的平均市净率不足3倍，平均净资产约2.8元，平均股价不足6元。上述市净率水平是否已经具备了足够的吸引力?查松称，目前A股市场的市净率水平与美国市场接近。虽然从上市公司资产的盈利能力和会计的谨慎度和可靠性来看，A股市场与美国、香港等市场仍不具有可比性，目前市净率水平也还有所偏高。
但不可否认，已有部分公司具备了相当的并购吸引力，尤其是医药、电子、商业和电信行业公司。从近几年并购市场的趋势来看，上述行业也是市场化并购最为活跃的领域。
产业并购价值吸引全球眼光
日前盛传的国际大行业收购问题上市公司资产的传闻引起市场关注，安邦分析师对此进行反思：这一投资在当前股市中有没有代表意义？随着中国市场一批资本玩家的崩溃，一大批上市公司也跟着股价急跌。过去一些公司外资不愿意进入，是因为国内市盈率太高。现在像德隆旗下湘火炬等上市公司遭到多家实力机构争食，这是否意味着目前国内股市已经具有吸引力了呢？
全球并购研究中心的李斌则表示，国际大投行的上述做法一方面可以起到一个示范效应，另一方面也说明中国上市公司中还是存在着一些资产质量很不错的公司。
尤值一提的是，众多并购专家一致看好来自消费品领域的全球并购机会。查松表示，外资并购最活跃的部门并非来自宣扬外资并购最耀眼的电信和金融领域，从实际案例看，外资对中国的消费升级行业：如啤酒、饮料、食品和医药更情有独钟，如日清收购康师傅、卡尼尔收购小护士都是发生在该领域有名的并购案。而李肃也称，中国目前在消费品领域中已经涌现出了类似联想、TCL等具备国际竞争能力的公司，延续到流通领域，也出现了国美、苏宁等具有实力的企业，具备了促进并构机会大增的条件。
此外，在外资对人民币升值预期的促成下，业界认为，潜在资产价值尚未被发掘的部门也极易吸引外资的眼球：如商业房地产、百货零售业等领域。
(杭州日报)
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