年报昔日市场利好成利空

　　率先披露年报遇冷脸基金重仓持有遭打压

　　昔日市场利好成利空

　　【本报讯】昨日大盘再度小幅下挫，沪综指收在1218点，距离1200点大关仅一步之遥。近日盘中有两个动向值得关注，一是基金重仓股显著回落，昨日基金重仓股南方汇通(资讯 行情 论坛)跌停，基金近期新增个股上海航空(资讯 行情 论坛)下跌6.92%，煤电油运类的基金核心品种西山煤电(资讯 行情 论坛)下跌6.06%，消费类的基金“爱股”峨眉山(资讯 行情 论坛)也在当日大跌5.36%。基金重仓股下跌显示部分基金在1200带来的位置选择了减持。另一个看点是，公布年报见光死现象再次出现。截至昨日，两市已经有恒丰纸业(资讯 行情 论坛)、峨眉山A、汇源通信(资讯 行情 论坛)、四川美丰(资讯 行情 论坛)、名流置业(资讯 行情 论坛)、华泰股份(资讯 行情 论坛)、南化股份(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)8家上市公司公布了2004年年报，8家公司都取得了不错的业绩，不过这8只股票在公布了年报之后，有6只出现下跌，尤其是首家公布年报的恒丰纸业短线跌幅已超过10%。

　　如何看待基金重仓股大跌

　　中证资讯徐辉分析师指出，就在基金重仓股大幅回落之际，在基金业内盛传一种说法，称一家大基金公司老总敦促下属基金经理大幅度减仓，并要求对部分询价制可能影响到的公司进行清仓。盘面的动向及相关消息表明，基金近期确实在规模性减持。

　　基金减持有两种可能：一是主动减持；二是被动减持。主动减持是因为基金觉得整个市场的前景不看好，相关股票的股价肯定会下跌，可以到更低的价位再买回来。

　　被动减持的原因在于赎回的压力。当前两类基金赎回压力大，一类是做得好的基金，净值上去了，持有人赎回意愿较强；一类是做得差的基金，持有人亏怕了，也想卖出了事。

　　事实上，近期询价制引发的比价效应，已经使得市场短期受到较大的冲击。同时，规范“非转”、研究存量发行等政策，也使得流通股补偿的预期大为消减，从而冲击大盘价值中枢。

　　徐辉认为，基金在1200点减仓，可能会被验证是错误的选择，尤其是对部分优质股票的减仓。在2005年股权分置可能出现重大进展的大背景下，当前空仓并不可取。历史上是有教训的，“6.24”行情之前，部分基金博弈政策，大量空仓，结果迫使在“6.24”高位再度介入。

　　为何公布年报个股“见光死”

　　北京首放孟庆来分析师认为，率先公布年报的个股非但没有掀起年报业绩浪行情，相反纷纷成为空头打压的对象，其中一个关键原因就是这些绩优公司在公布业绩的同时，大都公布了再融资方案。如恒丰纸业计划增发6000万A股，而目前公司流通盘就是6000万股，增发后流通盘将扩大一倍；华鲁恒升6000万流通盘却要增发9000万A股；名流置业6358万的流通盘计划增发A股的规模居然高达1.2亿股。上市公司“圈钱”如此心切，难怪投资者不买账，并且由于有巨额再融资计划，这些个股的优良业绩也多少让市场有些不放心。

　　另外，从峨眉山A、南化股份、华泰股份等6只公布年报“见光死”的股票来看，其中5只股票有基金重仓介入，这在以前被市场视为利好的因素现在却变成了利空，因为目前基金重仓股已成为一个重要的做空能量来源。同时，保险公司大肆减持基金对基金重仓股构成重大压力，在目前市场资金面匮乏的背景下杀伤力巨大，这也是造成多只基金重仓股公布年报“见光死”的一个重要原因。

　　孟庆来指出，虽然公布年报的这些个股短线调整压力还有待进一步释放，但其中所蕴含的机会同样值得重视。纯粹从基本面分析，率先披露年报的公司普遍质地较佳，中线投资价值较为突出。同时，由于距离再融资方案实施还有相当长的时间，股价短线出现快速调整为投资者提供了不错的阶段性买点。(深圳商报记者 高宇飞)