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2005年1月15日，由中国人民大学金融与证券研究所主办的第九届(2005年)中国资本论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛主题为：市场主导性金融体系--中国的战略选择。新浪财经作为网络独家支持媒体正在全程直播本次盛会。论坛第三模块：中国资本市场：未来发展之路。以下为北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授在论坛第三模块上所发表的观点：
最近，上海证券交易所，深圳证券交易所，中国证券登记公司，发布了上市公司非流通股股份转让业务办理规则，引起了一片恐慌，也有人较好，说一种新的制度产生了，说对解决国有股流通的问题奠定了坚实的基础，也有人为了炒C股做了准备，蠢蠢欲动，我认为这起码是一个误解，办法会出台，并不意味着要建立所谓的C股市场，而是要建立非流通股转让的一个措施因为非流通股转让的行为早已存在，主要是通过协议转让和拍卖转让等四项转让的办法来解决，低价出售国有股份，炒作收购题材，通过股份转让中饱私囊，甚至进行股份转让传销活动都存在，你们听过商品传销，没听过股份传销吧，现在已经兴起了，一个机构拿一个企业的股份来进行炒作，非流通股这一块，招人，这个人进去首先要交几万块钱，自己买下股份，基本工资是不给的，然后你再推销股份，你要能把股份推销出去，你就得到提成，产生你再让你的下家再推销，那么下家得到提成，知道吗？现在已经存在了，而且在蔓延这种股份传销，你们都没听说过可能，就这么来做，我给它定义叫“股份传销”，实际上那个股份都不是他的，就是拿人家的股份去做个幌子，然后找人一个一个传，最后看传到谁手里谁倒霉。正是为了使非流通股转让的比较合法、合规和公平才出台办法，它在A股市场的挂牌交易、撮合交易是不同的，还需要找谈判，还需要各种复杂的程序成交，因此这个办法出台是可以理解的，但是，把它变成一个C股市场，或者说就是为了在A股市场之外再建一个C股市场，非流通股的市场，就大错特错了，绝不能在A股市场之外再建一个C股市场，如果是这样，会使中国的A股市场雪上加霜，甚至毁灭性的打击，它会抽走A股市场的资金，降低A股市场的价位中心，损害流通者的权益，更重要的是，为解决非流通股流通问题设置了障碍，甚至是一个死结，因为这两个市场是无法并轨的，我们已经有那么多的市场，现在还要搞市场，这就叫发展资本市场啊？实际上完全是一个曲解，因为这两个市场是不可能再并轨的，我们怎么解决非流通股的流通呢？就在统一的流通股市场解决，当然是怎么办，双赢，大家用点儿智慧来解决这个问题。
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