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恒丰纸业(资讯 行情 论坛)本周拉开年报披露帷幕，年报行情又一次成为大家关注的话题。虽然年报行情多年来只闻其声不见其人，但市场对此依然执着。
我们认为，经过剧烈震荡之后，在市场估值理念的转变下，今年的年报行情比以往任何一年更值得期待。，具体说来，今年年报行情的机会体现在一“高”一“低”两个方面。一是低市盈率的绩优股，这些股票主要隐藏在房地产、钢铁、石化等周期性行业的重点个
股中。二是高分红个股，强制分红政策下，高分红个股肯定受到投资者的青睐。
低市盈率股业绩靓丽股价偏低
重点关注行业：房地产、钢铁、石化
关注理由：低市盈率在2004年一季度末突然降临的宏观调控使市场对于周期性行业产生了恐惧，一时间房地产、钢铁等典型周期性行业的个股风声鹤唳，例如万科的股价从9.70元附近在一个月里跌到7元附近，马钢股份(资讯 行情 论坛)的股价也从当初的6.60元附近下跌到目前的4元。据统计，目前钢铁、汽车等周期性行业的个股的静态市盈率是目前两市最低的。
事实上，大部分周期性行业的情况并没有想象的那么糟糕，除汽车行业外，房地产行业的价格仍保持不断上升的趋势，钢铁产品的价格在去年年初震荡后一直保持在相对高位，特别是板材的价格一直在上涨。
众多行业研究人员预测，房地产、钢铁、石化等周期性行业的重点上市公司2004年业绩仍会保持显著增长。在经过去年下半年以来持续不断的下跌后，这些业绩依然优良、市盈率只有几倍的股票，其投资价值将在年报中显现出来。
高分红个股一看利润二看现金流
重点关注行业：高速、旅游等
关注理由：未分配利润多和现金流充足通常情况下，投资于股票的收益来自于两部分，一是股票价格波动的价差收入，二是通过所持股票公司的现金分红获得的股息收入。长期以来，市场对于现金分红并不关注，因为我们的上市公司只重融资不讲回报。但是，今年以来，随着强制分红政策的实施，股市的投资理念将发生重大变化。以获取比银行存款利率高一点的股息回报率为目的的股票投资理念，将在今年年报行情中首次出现。
2005年一开始，上海证券交易所便推出了上证红利指数，上证红利指数样本股截止2004年三季度税后分红额162亿元，占市场分红比例超过50%，而红利指数样本股现金股息回报率为2.31%，比调整后的一年定期存款利率高28%，可见高分红个股对中长期资金有较强吸引力。
日前，沪深交易所下发的《关于做好上市公司2004年年度报告工作的通知》中，要求上市公司不进行现金利润分配要讲明原因，而在更早一些，中国证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》中，也将分红和再融资资格直接挂钩。这些都将有效促进上市公司分红的积极性和主动性。
如何挑选高分红的股票呢？华西证券王锦认为，考察具备高分红能力的上市公司的指标很简单。一是看该公司是不是有很多未分配利润，二是看该公司的每股经营现金流量高不高。这两个指标决定该公司是不是有能力进行现金分红。记者李东升
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