QFII点石成金魔力突然消失新增重仓股遇袭跳水

http://finance.sina.com.cn 2005年01月13日 06:04 上海证券报网络版

　　随着通威股份(资讯行情论坛)在周三的跳水，QFII新增重仓股所遭受的磨难达到了一个小小的高潮，QFII点石成金的神奇魔力也随之面临着新的考验。

　　跳水惊魂

　　周三的市场整体气氛并不算太坏，沪指当日尽管有所下探，最终还是在午盘后再度从

1250点下方拉起。但QFII去年三季度的新增重仓股通威股份的跳水也恰恰是在午盘后才开始。

　　实际上，尽管大盘在周三上午一度下探至1250点下方的低点，但通威股份早盘走势却相当稳健，基本上是在上日收盘水平附近横盘，但在其稀疏的成交中危机的阴影已经若隐若现。

　　但在午盘开盘后仅三分钟的时间里，当三笔100手左右的卖盘在7.7元附近的价位连续成交后，通威股份下方支撑的空虚变得一目了然。在随后零零星星的卖盘打压下，通威股份似乎迅速失去了反抗的意愿，其股价亦步亦趋地滑落到了7.07元的日内最低点。尽管其后略有反复，通威股份最后再度回落至7.14元，不仅将全日的跌幅固定在了9.04%，也创下了去年9月15日来的新低。

　　通威股份周三的下跌使去年年末至今年年初以来开始的QFII新增重仓股的跳水表演达到了一个新的高度。尽管大盘在这段时间里仍然在1250点整数关口附近徘徊，但QFII新增重仓股的突然急挫却让投资者措手不及。

　　同样是QFII的新增重仓股，冀东水泥(资讯行情论坛)在去年12月29日突然下跌4.37%，丰原生化(资讯行情论坛)在今年1月4日急挫5.34%……，QFII点石成金的神奇魔力似乎在一夜之间突然消失得无影无踪。

　　78%下跌

　　根据通威股份披露的股东名单，在2004年第三季度末德意志银行持有其223.07万股，瑞士银行持有其37.83万股。如果两家QFII的仓位没发生变化，通威股份周三的突然跳水已使两家QFII所持股份市值在一天之内蒸发了185.24万元，但这可能还不是最严重的伤害。

　　根据上海证券信息公司的统计，2004年9月30日以来，QFII去年三季度的全部14只新增重仓股中有11只下跌，下跌的个股所占比重高达78.57%。其中，有5只个股的累计跌幅超过了上证指数(资讯行情论坛)同期11.48%的累计跌幅。在这11只下跌的QFII新增重仓股中，常林股份(资讯行情论坛)的累计跌幅最大，达到了25.52%。

　　即使是在一个长期单边下跌的市场中，QFII新增重仓股的这种表现难免令人尴尬，而这种尴尬的种子似乎在QFII做出选择之初就已经埋下，因为QFII去年三季度部分新增重仓股的选择似乎偏离了价值投资的准则。

　　以QFII新增重仓股中累计跌幅最大的常林股份为例，其2004年三季度的每股收益已由上年同期0.42元下滑至0.22元，其净资产收益率则有原来的22.51%骤降至9.97%。从这样的表现来看，QFII的选择很难解释为独辟蹊径。

　　意味深长

　　当然，QFII新增重仓股的表现也不是完全乏善可陈。恒生银行(行情论坛)持有的新大陆(资讯行情论坛)和摩根士丹利持有的盐湖钾肥(资讯行情论坛)在去年9月30日以来分别上涨了19.98%和14.84%，这样的成绩足以让最优秀的基金经理感受到冲击力。

　　也许QFII的选择总是会在最初的时候备受争议，但几乎没有人否认QFII所坚持的投资理念在过去短短两年里对A股市场产生的深刻影响。

　　QFII曾经率先介入宝钢股份(资讯行情论坛)等大盘蓝筹股，被誉为是点燃了A股市场价值投资理念的火种；QFII曾经重兵杀入可转债，彻底扭转了投资者对评估可转债风险和回报的标准……，这些后来都被证实是先知先觉的巨大成功在最初都曾受到质疑，不知这一次QFII能否再次成功地扭转乾坤。

　　不过，通威股份周三的跳水已经反映出了QFII对后市判断的小心翼翼，这也让市场的气氛一下子变得诡谲起来。很明显，通威股份全日成交的大单屈指可数，而且多集中在当日的低价区间，QFII大规模出货的可能性并不大。但如果QFII继续看好通威股份，那么为什么不在其股价已经达到4个月新低的时候继续介入。难道QFII和大多数投资者一样感到进退维谷？在大盘目前的状况下，QFII的谨慎无疑显得格外意味深长。

　　2004年三季度QFII新增重仓股累计涨跌排行

　　代码简称去年9月30日来的累计涨跌幅(%)

　　000997 新大陆19.98

　　000792 盐湖钾肥14.84

　　600323 南海发展(资讯行情论坛)2.74

　　600439 瑞贝卡-3.51

　　000531 穗恒运(资讯行情论坛) A-5.51

　　600267 海正药业(资讯行情论坛)-6.53

　　600619 海立股份(资讯行情论坛)-8.00

　　000659 珠海中富(资讯行情论坛)-8.30

　　600438 通威股份-10.75

　　600019 宝钢股份-11.82