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据《上海证券报》报道，神华集团已于去年年底向中国证监会提交了境外上市的申请，并很快就获得了批准。根据这份申请，中国神华将力争在境外发行的同时发行Ａ股，并选择在上海证券交易所上市，而境外上市地点拟选择中国香港和纽约，其中在纽约是否上市会视情况择机确定，并不排除在美国进行私募的可能。
悬念一 可能性多大？
有市场分析师认为，消息的可信度较高。考虑到目前国内Ａ股市场的低迷市况，投资心理极度脆弱，如果在近期批准此类创新方案，显著的股价对比效应无疑将对市场造成大幅下跌压力，指数再度砸穿1300点都是完全有可能的。
但广发证券高级分析师黄端军表示，神华选择在今年试水Ａ＋Ｈ，是有它的道理的。中国神华是中国最大的煤炭企业。神华集团于去年11月以其拥有的与煤炭、铁路、港口、电力等主营业务相关的13家全资和控股子公司的资产及股权（经评估）作为出资，独家发起成立的，具有雄厚的经济基础。而且，今年是煤炭价格的高峰年，计划内的煤炭价格将放开。
他表示，在今年的订货会上，许多订单都是订了数量而没订价格，“这充分说明了今年煤炭行业的火爆程度。目前，业内人士纷纷预测，今年煤炭的价格会上涨10％以上”。由此，神华有必要在煤炭行业如此火爆的情况下上市。
悬念二 市场能否承受？
最新统计结果显示，在内地Ａ股市和在香港Ｈ股上市的31家公司中，虽然内地股市持续下跌，但这些公司Ａ股价格仍然远远高于其Ｈ股价格，截至2005年1月10日，Ａ股价格与Ｈ股价格比值的平均水平仍在两倍。
其中，南京熊猫和洛阳玻璃Ａ股价格明显高于其Ｈ股价格，分别高出364％和314％。只有海螺水泥、中兴通讯Ａ股价格分别低于Ｈ股6％、1％。兖州煤业Ｈ股价格也仅比其Ａ股价格高出2％。
统计显示，75％的Ａ股上市公司的Ｈ股股价不足5港元。因此，黄端军表示，Ａ股价格正不断的向Ｈ股接轨，这也为神华提供了客观条件。
“这对市场来说，不但不是坏事，从长期来看，反而是好事”，黄端军认为，从长远来看，那些到海外上市的公司，迟早还是要回到国内市场来的，到时更会加重Ａ股市场的压力。“Ａ＋Ｈ”模式将原本加在Ａ股市场的压力分散到两个市场，缓解了Ａ股市场的压力。同时也为国内股市留住了一些好的企业，有利于Ａ股市场的环境，也是国内融资改革的一个创新。
商报记者 柏丹
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