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日前有媒体报道称，新股询价第一股可能花落华电国际，而且时间也已敲定，将在本月的17日，也就是下周一进行正式询价。如果该消息属实，那么将意味着停滞了四个月有余的新股IPO将正式重新开闸。而由此对市场产生的扩容压力也将继续考验市场和投资者的承受能力。
谁为询价第一股喝彩？
从媒体披露的信息来看，华电国际并不是资本市场的新面孔。该公司早在1999年6月就已成功登陆香港股市。公司目前的装机容量在850万千瓦，低于国电电力(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等火电大王。不过，该股发行价格极具诱惑力。据媒体报道，该股的发行价大致在2.6元，而市场也预计该公司在2004年的每股收益有望达到0.2元至0.25元的水平。这样一算，该股的发行市盈率将在10倍至13倍之间，较目前火电股平均16倍的市盈率存在一定的折扣。
正由于此，市场开始预期该股的新股询价可能会获得成功，从而有望在上市首日得到20%以上的升幅。而按照海外成熟股市“上市首日价格上涨超过一成才算是新股询价成功”的标准来看，华电国际询价成功的机会应该足够。更何况，华电国际的主承销商是中金公司，其主承销的大盘股几乎都是成功着陆A股市场，从中国联通(资讯 行情 论坛)到招商银行(资讯 行情 论坛)，无一例外。甚至招商银行在发行之初，还被寄予中级行情领头羊的预期。因此，如果华电国际成为A股询价发行第一股的话，中金公司将成为该股最积极的喝彩者。
新股重开闸 扩容压力来
但现在的问题是，在华电国际发行之后，还有多少大盘新股在排队等候？如果太多的话，市场肯定会难以承受。而从目前来看，排队等候的大盘新股可能不是太多，一方面是市场传说中的交通银行、中国银行、中国石油等大盘股尚未“过会”，除非走“绿色通道”，否则不可能在春节前登陆A股市场。另一方面在新股询价初期具有一定的试探性特征，不可能一开始就出现失败的案例。一旦发行开始，航母级的大盘新股就会接踵而至，肯定会引起市场的强烈抵触，甚至会引发新股询价失败。所以，市场预期在华电国际之后，发行的新股将更多地集中在中小盘股上。而大盘股的发行有可能会待市场回暖之后再作定论。
市场如何承受扩容之重
作为一项新的制度，在询价初期，市场参与主体是不愿意看到失败案例的。因此，在华电国际登陆A股市场前后，市场参与主体将会营造一个相对祥和的气氛。即使不会出现快速的上涨行情，但至少可以维持目前震荡回稳的特征。而这些市场参与主体均是资本市场的“大佬”，它们的一举一动均会影响股指的走势。所以，它们需要大盘平稳的心态反映在市场走势上，可能就是权重股相对温和的走势。
同时，在上周末的大幅减仓之后，不少基金的仓位已有所回落，可以调度的资金头寸相对宽裕。因此，再度出现基金利用大盘绩优蓝筹股砸盘的概率已经大减，相反，可能会利用目前市场一个难得的安定局面有所作为。而近期以贵州茅台(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)等为代表的二线绩优股的逐渐走强，就存在这方面的含义。因此，可以期待在新股询价初期，市场的走势可能会有所回暖。
江苏天鼎
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