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全国证券期货监督年度工作会议1月67日在北京召开。证监会主席尚福林在会议上指出，目前中国资本市场正面临十分重要的发展机遇，要以加强市场基础性制度建设为主线，围绕推进资本市场的改革和发展、加强市场监管、扩大对外开放和强化自身建设等工作为重点，逐步解决市场存在的深层次问题和结构性矛盾。
强调以加强市场基础性制度建设为主线，预示着2005年中国资本市场改革思路将发生
根本性的转变。上个月，我曾指出，2005年中国改革应该放在市场基础性制度改革上，因为以此为切入点才能把握到中国经济改革的核心。市场的基础性制度就是市场有效价格机制形成的基础，是市场交易主体公平公正交易的平台，及市场主体在交易过程中财富不被掠夺的保护机制。
我们可以看到，尽管近几年来国内金融改革取得了很大成绩，但国内的金融改革越是深化，资本市场所暴露出来的困难与问题就越多，其中一个重要原因就在于没有把握到国内资本市场的问题所在，没有从资本市场的基础性制度入手。具体而言，现有的资本市场基础性制度存在以下缺陷
首先，国内资本市场最深层次的问题就在于计划性与垄断性。资本市场的计划性不仅表现在其制度安排上，比如本来国内证券市场应是最为市场化的地方，但是由于制度的安排与设计者们观念上的计划性，使得国内证券市场成为高度计划性的市场(从公司的上市、市场的规模、市场的准入、机构设置等哪一方面不是计划性安排)，而且表现在国家对资本市场价格的控制机制上。
资本市场的计划性必然会导致对市场资源的垄断性，而垄断性不仅会弱化市场的运作机制，也会使得投资者财富随时可能被他人掠夺。这些矛盾不化解，肯定会成为国内资本市场发展最大的障碍。
其次，资本市场初始权利的界定存在不公平。这种初始权利的不公平，使得证券市场产生了宠大的既得利益集团。这些既得利益集团不仅可以把证券市场当作他们谋取暴利、保护他们利益的工具，而且也会以掠夺来的资源，进一步加剧权利界定的不平等。
第三，国内资本改革的法源依据不明确。近些年，出台的国内金融法律法规数量并不少，但有些法律在法源与形成程序上存在漏洞，不是偏向某一部门，就是偏向某一既得利益集团，有些法律法规则甚至只是为某些少数利益而设。在这种情况下，一些金融法规不仅漏洞百出，而且执行起来十分困难，更谈不上公平与公正。
厘清思路，2005年资本市场改革应该从以下几方面入手。
第一，要对现行有关证券法律进行全面清理与修订，重新界定初始权利，让所有市场主体站在同一个平台上公平公正地竞争，并以保护投资者的利益不受他人掠夺为核心。
第二，应该围绕着上市公司的定价机制入手，基本放开政府对公司上市的种种严格管制，而代之以统一的市场准入机制。通过改变公司上市的制度性稀缺，让大量的优质公司以合理价格上市，那么就能够逐渐改变目前劣质产品卖高价的局面。同时，要建立起有效的上市公司退出机制，使劣质公司逐渐退出市场。
第三，建立证券监管部门的问责制。用规章制度严格规限证券监管者职责，一方面要求证券监管者努力作为，对市场的违法乱纪行为严厉查处与处罚，另一方面还得要求相关部门承担责任，把责任落实到具体负责人身上。
第四，妥善处理好历史问题，例如股权分置问题、券商等问题。这些问题尽管处理起来十分复杂与困难。但也并非没有可走之路。比如股权分置问题，如果能够以中小投资者利益为基准，政府尽量让利，其问题或可迎刃而解。对于券商问题，一方面，政府应承担起相应责任，对其要严厉整顿，另一方面，对于那些违法乱纪的证券公司及人员，一定要严厉处罚，决不手软，否则，令之不行，犯事不断。
加强市场基础性制度建设必然会触及资本市场最深层次的弊病，然而，这也是资本市场改革所不可回避的阵痛。
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