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《红周刊》中小企业板指数本周收盘632.96下跌5.90点
本周中小板大部分个股收出带上下影的周阳K线，表明多空处于微弱平衡状态，个股有低位企稳迹象。超跌低价股向上突破短期均线，重心有所上移，大部分强势股仍在高位稳健运行，盘中以航天电器(资讯 行情 论坛)为首的含权股逆势走高。
个股行情以年报为主线
2004年年报预约披露时间基本确定，中小板绝大部分公司被安排在3月份披露年报。由于中小板实施年报快报制度，实际上在2月28日之前所有的中小板公司业绩均将公开。
根据以往经验，一般越早公布业绩的公司，其业绩或是分配方案越是相当不错，且可能成为带动整个市场反弹的龙头品种。春节前只有两家中小板公司出年报。航天电器将于1月25日披露年报，从而成为中小板中的第一家；其次是鑫富股份(资讯 行情 论坛)，在2月1日。这两只股票都是中小板中的绩优股和强势股，航天电器本周三更是创下了19.57元的新高。据此分析，春节前后中小板的个股波动将以年报为主线展开。如德豪润达(资讯 行情 论坛)，其主要利润来自下半年，因此预计其全年业绩仍有一定幅度增长，也有分红送配预期，因此本周四涨幅第一。有黄金周收入预期的丽江旅游(资讯 行情 论坛)本周五也开始回升。
从区间换手率看走势
将目前行情与去年9月中旬中小板强势反弹前做一个对比发现。去年8月17日后的20个交易日，与去年12月10日至本周五的20个交易日中的区间涨跌幅和换手率统计数据显示，前一个时段中小板平均下跌8%，换手率为77%；后一个时段中小板平均下跌10%，换手率为29%。从下跌幅度看两者相差不大，但前者的区间换手率却是后者的近3倍。显然，前一个时段已有资金在低位不断吸纳，而目前中小板换手率较低，则说明主要是存量资金在其中运作。
通过以上的数据对比我们认为，虽然近期中小板个股随大盘出现连续下挫后初步止跌企稳，但由于多空资金没有在低位进行充分换手，短期内中小板大幅走强仍有较大难度。
新股扩容带来投资机会
新股发行询价制度已经开始实行，中小板的扩容在所难免。估计中小板新股的恢复发行可能先于主板，这可能成为中小板行情重新活跃的一个契机。随着中小板规模的进一步扩大，机会将在扩容中产生。一些拥有较好行业成长空间的公司将会成为具有吸引力的品种，而机会不太可能再以整体爆发的方式重演。在中小板整体估值下移的同时，一批富有竞争力和创新精神的中小企业很可能迎来逆势表现的机会。
(新疆证券中小板研究小组）
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