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2005年的首个交易日，深沪大盘轻易击碎了前期1259点的“政策底”，创下五年半以来的新低1238点。同日，非流通股的竞拍第一单也产生了。《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》自然成为空方打压股市的有力借口。但将A股市场的下跌归咎于C股市场的开放，是否有失偏颇？
其一，在同股同权不同价的情况下，非流通股的投资价值非常明显，C股市场的规范设
定也的确使得资本有逐利的理论性和可操作性。如果说市场流传的信息当日成全了国内上市公司非流通股转让第一单，并且获利30%是真的(深交所并未证实)。但我们细想一下，这其实与当年的B股市场开放的本质是一样的，我想谁也不会忘记B股市场开放之初是连续数日的无量涨停，价格也一步到位。C股市场的价格也必然是越拍越高。
其二，在资本市场上绝大多数投资者的投资行为往往会受到许多限制，比如他们的投资范围、投资条件、投资思路等等，并不是说C股市场甫一开放，各路资本就一定会蜂拥而至。这同样与B股市场有着极大的雷同，到目前为止，B股的股价不也是与A股股价存在巨大的差距。因此，“抽血”之说只能是一厢情愿。
其三，单从市场本身而言，退一步说，C股市场的开放是重大利空，表现在盘面上应该是连续大跌，由此投资者一定会修正自身对目前市场的判断——1100点甚至更低，而我们并未看到汹涌的抛盘，可见多数人在自欺欺人。
其四，管理层在市场已经十分脆弱的当口，勇于推出C股市场的规范改革，这也足以说明管理层本身对该事件的看法。C股市场开放显然已经成为市场极度疲软背景下被无限放大的利空。
银河证券 许晓旸
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